公募“老十家”行止何處? “新十家”成“后起之秀”

基金來源：中商情報網時間：2016年01月18日 10:47 編輯：中商情報網

公募基金“老十家”是中國首批獲準成立的前十家公募基金公司，作為曾經開創歷史先河、叱咤基金業的業界先鋒，這些老牌公募為基金業的發展壯大做出了歷史貢獻。

但時過境遷，如今距離最晚成立的公募“老十家”也經過了16年，這些老公募公司如今發展如何？如何應對公募業的“后起之秀”？產品線布局、規模、投研團隊發展怎樣？經歷十多年的沉淀和探索，又形成了怎樣的投資風格和業績表現呢？本文用大數據來展現當前的公募“老十家”行止何處。

華夏、嘉實、南方

規模排名仍居前十

從市場規模看，最早成立的“老十家”公募中僅有3家仍然位居公募規模排行前十。

數據顯示，截至2015年12月31日，“老十家”公募中，華夏基金公募規模排名居行業第二，資產規模為5780.56億元，嘉實、南方公募規模排名分居行業5、6位，資產規模分別是3343.24億元、3266.23億元。

目前，千億規模以上的基金公司中，“老十家”公募仍占8席，分別是華夏、嘉實、南方、博時、富國、鵬華、華安、大成，行業排名都位居全市場前20名。

“老十家”公募中，在千億規模以下的分別是國泰和長盛基金，規模排名分別為24名、41名。規模偏小的“老十家”公募中，尤以長盛基金為典型，截至2015年年末，長盛基金總資產凈值為489.52億元，在105家公募中位居中游。

若從公募成立初期算起，華夏基金規模增長最快，在17年時間增長272.72倍，長盛基金則增速最慢，16年內規模增長僅8.69倍。

談及基金規模的影響因素，濟安金信副總經理、基金評價中心主任王群航表示，公募基金規模的核心影響因素還是基金業績，公司治理、渠道建設、投研和渠道的激勵制度等也對基金規模有著重要影響。

王群航稱，產品業績的持續性對公募規模做大有決定性的影響，有些公募規模“滯漲”的主要原因是產品業績持續性較差，加之投研、渠道人才得不到較好的激勵，在競爭激烈的市場中逐漸位居中游。

也有公募人士認為，“老十家”公募由于起點早、渠道布局、市場空間相對廣闊，在前期牛市中打開了品牌和知名度，更容易在市場上占據較大空間，因此，“老十家”公募中多數仍處在行業前列，極少數淪為業內中游。

一位“老十家”公募基金公司人士表示，長盛基金在規模上之所以沒有突破性進展，主要原因還是新發基金較少，公司發展倡導業績，規劃在做好業績的基礎上做大規模。

數據顯示，長盛基金自1999年成立以來，目前的基金數量僅為42只，年均發行基金數量為2.5只，在前十家公募基金發行總量中排名墊底。

“新十家”成為“后起之秀”

與“老十家”形成鮮明對比的是行業內近三年崛起的“后起之秀”。

數據顯示，近三年，絕對規模增量前十大的公募中，僅有華夏基金位列第三，在2015年規模增長2669.99億元。天弘、易方達、廣發、工銀瑞信、建信、中銀、匯添富、招商、華寶興業、華安等基金成為“后起之秀”，可謂近三年崛起的“新十家”。

王群航分析，產品業績的持續性好、公司治理結構的完善、基金產品的創新和投研、渠道等人才的引進，是上述公募公司近年來規模增長較快的主要原因。

基金研究人士也分析，天弘基金依靠“余額寶”鎖定了大量的電商理財客戶，迅速在貨幣基金市場崛起。借助“互聯網+”的風口，天弘基金可謂“一招鮮，吃遍天”，這種金融創新帶來基金規模的迅速崛起，讓行業真正看到了金融產品在互聯網時代的巨大潛力。

該人士分析，易方達的固定收益團隊近百人，加之渠道掌門人市場嗅覺靈敏，能夠不斷抓住市場熱點發行產品，規模上來很快；廣發基金的優勢在于權益投資很強，兼顧了固定收益產品布局，豐富的產品線可以為投資者在不同市場切換投資品種；工銀瑞信、建信、中銀都是銀行系公募，工商銀行、建設銀行、中國銀行都是國有四大行，強大的渠道優勢是其規模保持穩健增長的重要后盾。

令人關注的是，華夏基金作為“老十家”公募之一，在近三年絕對規模增量中排名第三，也是“老十家”中唯一一個近三年規模增量排名前十的公募。上述人士分析，華夏基金一向非常重視品牌建設，明星基金經理輩出，業績的持續性和市場品牌影響力是華夏“基金長青”的主要原因。此外，緊抓市場風口，不斷推出適銷對路的基金產品，也是基金規模做大、做強的不二法門。

上述研究人士分析，一方面，在牛市初期布局權益類產品，如果牛市起來，基金凈值不斷上漲，基金規模自然會隨著“牛市”也漲上來；另一方面，在熊市中布局固收類或保本型產品，這樣可以擴大基金市場認可度，并適當沖抵權益類產品規模縮水的問題。

“公募如果能夠緊跟市場步伐，重視業績持續性和差異化發展，重視品牌建設，都將為公募規模做大貢獻力量。”該人士稱。

權益、固收規模華夏居首

QDII、另類投資規模嘉實領先

從產品線布局來看，經過16年以上時間的發展，多數“老十家”公募公司已經布局了完整的產品線，但華夏和長盛尚未涉足另類投資基金領域。

分類型產品規模來看，華夏、嘉實、富國、南方在權益類基金領域規模位列前四，規模都超過了1500億元。其中，華夏基金的權益類基金規模最大，股票型基金和混合型基金規模合計達1781.11億元。

固收類基金領域，規模超過千億公募基金分別為華夏、南方、嘉實、博時固收類基金規模分別為3934.76億元、1691.11億元、1617.77億元、1380.75億元。

華夏基金在權益類、固收類等傳統產品規模上都居“老十家”首位，但在拓展QDII、另類投資基金等新興領域，嘉實基金則位居前列。

“老十家”公募一致拓展了QDII基金領域，尤以嘉實、華夏、南方最為積極，這三家公司分別發行QDII基金數量為7只、6只、5只，產品規模分別為94.75億元、63.11億元、62.25億元。而在發展另類投資基金規模方面，鵬華、博時和嘉實基金位列前三甲，另類投資基金規模分別為31.38億元、14.03億元、11.17億元。

基金發行數量

首尾相差2倍多

按照公募規模發展的一般規律，發行基金產品較多的規模也容易做大，南方、嘉實是這方面的例證；而基金發行數量較少的規模也難以擴大，長盛、國泰則是這方面的典型。但在“老十家”公募中，華夏基金則是基金發行量較少、規模卻高居榜首的一個例外。

在權益類基金領域，鵬華、南方、嘉實發布的權益類產品最多，分別為59只、58只、46只，而長盛、華夏、國泰發行的權益類產品最少，分別為32只、37只、40只。

在固收類基金領域，博時、嘉實和鵬華分別發行產品37只、26只、25只，位列發行數量前三強，長盛、國泰、華夏發行的固收類產品最少，分別為9只、15只、16只。

從基金產品總量上來看，鵬華、博時、南方發行基金數量最多，分別為88只、85只、85只，而長盛、國泰和華夏發行基金數量墊底，分別為42只、58只、59只。發行數量最多的鵬華基金是長盛基金的2.1倍。

七成“老十家”基金經理

任職3年以上

在投資團隊建設上，“老十家”公募分化明顯，基金經理團隊人數最多的嘉實是最少的國泰基金的2倍以上。嘉實、華夏、富國基金的基金經理最多，分別為40人、37人、37人。

“老十家”公募的基金經理團隊也呈現出一定的穩定性，尤其是大牌公募基金，國泰、華夏、富國、華安、長盛、鵬華、南方等公募基金經理平均年限都在3年以上，占所有“老十家”公募的七成以上，平均任職年限最短的博時基金也在2.1年以上。

在投資方向上，根據2015年三季報的披露，公募“老十家”的行業配置呈現高度雷同，制造業普遍為前十家公募配置的第一大重倉行業，金融業、信息傳輸、軟件和信息技術服務業其次，而且七成的公募“老十家”前三大重倉行業都是上述三類行業，部分公司還另外重倉配置了批發和零售業、房地產業。

（來源：中國基金報）