繼2016年伊始暴漲之后，上周國際現貨黃金價格在1110美元/盎司受阻回落，黃金多頭進一步攀升的夢想似乎落空。但在全球股市震蕩不安、人民幣匯率跌宕起伏的背景下，市場避險情緒回升，黃金價格下跌之勢近期有望“懸崖勒馬”。
截至1月19日18時，國際現貨黃金時段內震蕩微跌，現報1088.96美元/盎司，日升0.01%。對于影響黃金價格的因素，“黃金錢包”首席研究員肖磊在接受記者采訪時表述，“年初至今黃金價格的反彈，一方面受到避險需求支撐，另一方面由于美聯儲加息對美國股市，以及全球諸多貨幣資產帶來的明顯沖擊，更多資金開始流入黃金市場。”
從數據看，2016年1月1日至1月18日，美國道瓊斯指數下跌了超過8%，中國股市下跌了接近15%，諸多主權信用貨幣在此期間表現疲軟，短短兩周時間，南非、俄羅斯、土耳其、墨西哥、韓國、馬來西亞等國家貨幣均出現了超過2%的貶值。
在此背景下，受訪者認為對沖本幣貶值其中一個方式，就是買入以本幣計價的黃金。這種金融性避險的需求，目前正在支撐著黃金價格，但對于后續的走勢則看法不一。黃金對沖人民幣貶值人民幣匯率走勢撲朔迷離。
1月19日，人民幣對美元匯率中間價報6.5596，較前日中間價小幅下跌6個基點，而離岸人民幣對美元匯率中間價則在開盤后便一路下探，截至記者發稿時，報6.5970。在此背景下，一部分投資者將目光投向黃金市場，并希望借此對沖人民幣貶值。
對此，肖磊表示認同，“在人民幣貶值的背景下，投資者持有人民幣需要考慮到其購買力和兌付問題，但持有黃金則不需要承擔任何信用風險。因此，從全球市場來看，如果人民幣購買力并不穩定，部分投資者會考慮買入黃金避險，這也是近期黃金價格上漲原因。”
實際上，黃金對沖人民幣貶值有著內在邏輯。香頌資本執行董事沈萌告訴記者，“黃金屬于避險資產，此前曾因全球經濟疲軟、股票等權益類資產收益不如預期而受到追捧，但在美元始進入加息通道后，黃金避險情緒減弱，資金從黃金流入美元資產，導致黃金價格走弱。不過，在當前全球股市持續大幅下跌、美聯儲對于美元持續加息樂觀情緒出現微調等因素的影響下，黃金有望再度受到青睞。對于人民幣而言，人民幣調整匯率參照機制、放棄單邊緊盯美元的匯率機制，黃金作為避險機制有助于對沖人民幣適度貶值的風險。”
整體而言，長江證券在其研報中表示，黃金價格短期看漲，雖然強勢美元、弱勢通脹壓制趨勢性行情，但人民幣貶值以及2016年全球避險情緒升級將為黃金價格帶來博弈性反彈機會。這一點從中國持倉量最大的黃金ETF基金——存金寶中亦可看出端倪。螞蟻聚寶的最新數據顯示，近5日存金寶避險資金明顯買入增多，存量金額一舉突破9億，黃金存量突破4噸。
不過，國泰君安首席經濟學家林采宜在接受記者采訪時表示，“如果用黃金對沖人民幣貶值付出的代價較大，近期美元在與人民幣的匯率之戰中走弱，但如果日后加息以及貨幣政策收緊，則將導致黃金價格下跌。”
黃金投資趨勢迷茫對于2016年黃金的發展趨勢，肖磊認為，“雖然2016年黃金價格走勢的不確定性依然較大，但目前黃金價格受到實物需求的支撐，以及全球黃金市場供給方的局限性，其在2016年觸底回升的概率較大。”
肖進一步分析道，“根據2015年前三季度的數據，2015年全球黃金市場的總需求將接近4000噸，但總產量只有3500噸，黃金市場尚不存在產能過剩的情況。雖然美聯儲加息可能會對黃金價格產生一些影響，但從歷史經驗來看，美聯儲加息對其他資產帶來的影響更大，諸多資金反而因此會選擇拋售一部分股票來買入黃金。因此，2016年黃金價格可能會擺脫延續四年多的調整，出現比較明顯的反彈走勢。”
不過，前述不愿透露姓名的期貨分析師持謹慎態度。“近期黃金價格的上升是受美國經濟數據疲軟、全球股市震蕩不安以及人民幣匯率波動幅度加大等因素的刺激，未來隨著資本市場企穩向好，黃金結構需要在美元以及美聯儲的政策預期中尋找方向。”林采宜亦認為，2016年黃金市場可能不會出現較大的行情。
對此，中國建設銀行的一份研報稱，預計2016年黃金市場寬幅震蕩，上半年階段性反彈概率大，后續存在兩種可能性。如果黃金價格趁勢突破中長期阻力位，后市步入牛市可期；如果上半年美國經濟勢頭良好，通脹回升，全球金融環境可控，美聯儲將繼續執行防范性緊縮措施，加息步伐偏向鷹派，黃金價格仍將維持成本區間震蕩走勢，繼續筑底。
中商情報網版權及免責聲明：
1、凡本網注明 “來源：***（非中商情報網）” 的作品，均轉載自其它媒體，轉載目的在于傳遞更多信息，并不代表本網贊同其觀點和對其真實性負責。
2、如因作品內容、版權和其它問題需要同本網聯系的，請在30日內進行。
3、征稿：中商情報網面向全國征集創業、財經、產業等原創稿件，并為創業者創業項目、產品、人物提供免費報道！中商創業交流QQ群：174995163 482217341
相關事宜請聯系：0755-82095014 郵箱：editor@askci.com
