南方傳媒（601900）2月15日將在上交所上市交易，發行市盈率為22.97倍，發行價格6.13元。
公司簡介
公司主營業務收入穩健。南方傳媒作為一家國內的文化傳媒公司，主營業務包括圖書、報刊、電子音像出版物的出版和發行，以及印刷物資供應和印刷業務。在2015年上半年公司的各項主營業務中，發行占公司全部收入的38.63%為最高，其次為出版業務，占比收入的35.61%。除上述傳統業務外，南方傳媒也在積極拓展數字出版等業務，近些年，公司主要布局數字版權運營、智能手機及平板電腦應用開發、智能化數據庫建設、移動媒體運營等相關業務，以尋求新形勢下的業務增長。
機構預測
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預計公司2015、2016、2017年的EPS分別為0.49、0.57、0.65元，參考A股類似板塊公司的估值，我們認為給公司2016年20-25倍動態PE較為合理，對應公司價值區間為9.80-12.25元，目前公司的發行價為6.13元，低于公司股票的合理價值區間下限，所以我們給予申購建議。
風險提示。出版行業競爭加劇；公司轉型不及預期。
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盈利預測與估值：預計公司15/16/17年歸屬于上市公司股東凈利潤分別為3.76/3.91/4.04億元，對應全面攤薄EPS分別為0.46/0.48/0.49元。
風險提示：政策變化風險、市場競爭加劇風險、新媒體沖擊風險。
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