鷺燕（福建）藥業股份有限公司人民幣普通股股票將于2月18日在深交所中小板上市。證券簡稱為“鷺燕醫藥”,證券代碼為“002788”。公司人民幣普通股股份總數為128,168,800股，其中首次公開發行的32,050,000股股票自上市之日起開始上市交易。
鷺燕醫藥定位分析
【發行狀況】
【申購狀況】
【公司簡介】
鷺燕（福建）藥業股份有限公司主營業務為藥品、中藥飲片、醫療器械、疫苗等分銷及醫藥零售連鎖，公司連續多年進入商務部全國醫藥批發企業百強企業排名。按本次發行價格18.65元/股、發行新股3，205萬股計算的預計募集資金總額為59，773.25萬元，扣除發行費用約5，643.20萬元后，預計募集資金凈額為54，130.05萬元。
【機構研究】
鷺燕醫藥:福建醫藥商業龍頭
類別：公司研究機構：上海證券有限責任公司研究員：魏赟日期：2016-02-01
投資要點
公司簡介
公司系福建省最大的醫藥流通企業,主營業務為醫藥分銷及零售連鎖,主要經營品規達46,119個,居福建省醫藥流通企業第一。公司網絡完善,對福建省內二級以上醫院實現全覆蓋,來自二級以上醫院的銷售收入占比67%以上,純銷業務占比高。
盈利預測
我們預計2015-2017年歸于母公司的凈利潤將實現年遞增2.26%、24.28%、15.25%,相應稀釋后每股收益為0.87元、1.08元和1.25元。
公司估值
考慮到公司的業務結構及市場競爭狀況,我們認為給予公司16年每股收益25倍市盈率這一估值水平較為合理,以該市盈率為中樞且正負區間為20%的公司合理估值區間為24.64-29.56元,相對于2015年的市盈率為28.25-33.89倍。
定價結論
綜合考慮公司基本面、同行業上市公司的估值狀況,公司預期募集資金凈額54130.05萬元,發行費用概算為5643.2萬元,預計募集資金總額59773.25萬元,計劃發行股份不超過3,205萬股,占發行后總股本的比例不低于25%,對應每股發行價為18.65元,對應14、15年PE為21.86、21.38。
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