【基金要聞】
1.分級B、ETF等交易基金強勁反彈
新年紅包如期而至。春節后第二個交易日，A股大幅上揚，帶動跟蹤指數的分級B、ETF等交易型基金也出現大幅上漲。昨日，分級基金B份額集體飄紅，26只分級B份額漲停，其中，彈性較大的品種如新能車B、創業股B、軍工B級、互聯網B等更是氣勢如虹，直接封死漲停板。從B份額的折溢價率情況來看，昨日漲停的強勢分級基金B品種大部分處于小幅折價狀態。盡管分級B集體飄紅，但流動性問題仍然堪憂。集思錄數據顯示，成交額低于100萬元以下的分級B數量高達56只，成交額低于1000萬元的分級B數量則達到96只，其中，在強勢漲停的26只分級基金B份額當中，超過半數的分級B成交額不足100萬元。從被動指數型的ETF基金的漲跌幅情況來看，昨日有多達100只ETF飄紅，其中20只ETF單日漲幅超過4%，其中諾安中證500ETF漲幅居首，高達9.43%。值得注意的是，生物醫藥等細分領域ETF基金反彈幅度強勁，匯添富中證醫藥衛生EFT、景順長城中證醫藥衛生ETF、華安中證細分醫藥ETF漲幅分別為6.66%、5%和5%。數據顯示，1月底以來，創業板指數悄然反彈，資金凈流入創業板等指數ETF基金態勢明顯，尤其是春節后的兩個交易日，易方達創業板ETF基金的凈流入份額分別為2.88億份和2.98億份，凈流入金額分別為5.71億元、6.19億元。
2.供不應求又一家基金公司QDII額度告罄
國內股市動蕩，海外投資渠道火爆。昨日，信誠金磚四國積極配置、信誠全球商品主題基金發布公告，自2月16日起暫停申購，信誠基金6億美元外匯投資額度用完。統計顯示，目前已有20只QDII暫停申購，還有部分暫停大額申購。廣發、博時、招商等公司的外匯額度基本用完。基金公司的外匯額度持續告急。上海一位基金公司人士告訴記者，近期，投資者購買QDII基金的熱情很高，公司旗下的QDII基金今年開年以來規模增加了七成。據了解，部分擁有外匯額度的基金公司公募產品占比并不大，而是應機構需求成立了多只專戶產品，用去了大部分的外匯額度。由于嚴重的供不應求，不少基金公司已向外管局申請外匯額度，但進程緩慢。上述基金公司人士稱，他們公司去年下半年就開始申請，后來外匯收緊，至今也沒拿到。記者在外匯管理局的網站上發現，最近一批拿到額度的基金公司還是在去年3月份。
3.首批社保重倉股出爐 17公司現國家隊身影
隨著2015年年報披露逐步展開，一向被看做是價值投資標桿的社保基金重倉情況逐漸浮出水面。統計數據顯示，截至2月16日，在已經公布年報的公司中，有17家公司的年報披露中涉及社保基金。這17家公司分別為：皖維高新、北京文化、花園生物、九鼎投資、光韻達、國睿科技、永新股份、銀泰資源、平高電氣、高升控股、寶德股份、同花順、國旅聯合、索菲亞、聯化科技、三諾生物和萬潤科技.從社保基金持股數量來看，北京文化、皖維高新、聯化科技以2142萬股、2000萬股、1750萬股躋身前三位，緊隨其后的是永新股份、索菲亞。從社保基金新進持有數量來看，社保基金去年四季度新進持有3家公司股票，分別為皖維高新、花園生物、九鼎投資。值得注意的是，社保基金在去年四季度末盡管持有索菲亞、萬潤科技和三諾生物3只個股，但出現了一定程度減倉。其中，索菲亞2015年年報披露顯示，前十大流通股股東中，3家基金2家社保合計持有2855.01萬股，截至2015年12月31日，股東人數較上期增加93.18%，籌碼急劇分散。萬潤科技2015年年報披露顯示，前十大流通股股東中，1家基金、1家社保合計持有413.07萬股，本期社保基金四一五組合持有222.6萬股，上期持有370.66萬股；社保基金一零六組合退出前十，截至2015年12月31日，股東人數較上期增加182.61%，籌碼集中度大幅降低。三諾生物2015年年報披露顯示，前十大流通股股東中共有3家基金1家社保2家信托及中央匯金合計持有17435.56萬股，其中，中央匯金持有203.2萬股，為第八大流通股股東，全國社保基金四零六組合較上期減持118.45萬股至263.38萬股。
4．基金經理：債市不“猴順”投資要縮短久期
“目前中國政府正努力推動供給側改革，和所有改革一樣，它必將帶來短期陣痛，例如對僵尸企業的處置會導致失業人數增加和政府收入的減少，進而繼續加劇經濟下行的壓力。因此，我們可以預見政府也將通過適度寬松的貨幣政策和財政刺激來對經濟托底，以對沖供給側改革帶來的經濟下行風險。”前海聯合基金固定收益投資團隊分析認為，考慮到2016年匯率貶值預期所帶來的資本外流壓力、高企的債務和杠桿水平對財政擴張能力的牽制，貨幣政策的寬松邊際效應較2015年將有所遞減。另一方面，以地方債置換帶動的財政擴張政策也將在今年發力，不排除經濟數據在某些時點出現弱企穩或小幅回升的結果，從而推動投資者風險偏好的短暫提升和資產配置的風格切換。前海聯合基金旗下基金經理張雅潔進一步表示，在經濟基本面持續疲弱，產能過剩逐步出清的環境下，債券收益率仍有望繼續整體下行，與此同時信用風險也將逐步顯現。而刺激性政策或對短期經濟數據產生脈沖式的提振效果，因此收益率的波幅也將會明顯擴大。從固定收益投資策略的角度來看，應當縮短久期，以高等級品種為主，并精選優質行業和甄別個券。摩根士丹利華鑫基金也有著類似觀點，該公司固定收益投資部施同亮認為，年初以來人民幣匯率下跌，引發市場對流動性的擔憂，央行貨幣寬松意愿下降，造成債市走勢不明朗。“中國經濟去杠桿過程還將較漫長，債券收益率處于中長期下行通道。但今年來看，國際資本流動，風險偏好，匯率波動不確定性較強，基本面復雜程度超過了以往。債市不會一帆風順，但仍有較好的配置價值。”他說，匯率企穩與避險需求支撐中國債市。
5．連續降息之下 分級A約定收益跌至歷史最低
2月15日，信誠中證500A公告稱，將其約定年收益率調整為4.70%，而該基金去年的約定收益率為5.95%。實際上，在央行持續下調利率的背景下，分級基金A份額下調約定收益率的力度相當大。根據基金公告，截至2016年2月16日，除了同輝100A和中小A兩只分級A類基金份額約定收益率固定在7%之外，其他基金都已降至歷史最低水平。具體來看，目前約定收益率在6%~6.5%的分級A有13只，分別為中航軍A、煤炭A基、中證100A、高鐵A級、證券A級、建信50A、互聯A級、網金融A、中小板A、健康A、大農業A、建信中證申萬有色金屬A、環境A，約定收益率位于5%~5.8%的基金有83只。此外，除了股票分級基金，固定收益類的債券分級基金，約定收益率在2%~4%左右。其中，長信利鑫分級A約定收益率最低，為2.45%，天弘瑞利A為2.5%，天弘同利分級A為2.8%，東吳鼎利A、泰達宏利瑞利A為2.9%。據了解，分級A中除富國證券A、中小A、同輝100A等少數基金為固定收益率之外，其他大部分的收益率都是與一年定期存款利率掛鉤。比如，信誠中證500A的約定收益率為一年期銀行定期存款年利率（稅后）+3.2%，前海開源中航軍工A為“人民幣一年期定期存款利率（稅后）＋5%”，A類基金份額的收益率與一年期定期存款利率關系密切。從央行公布的一年定期存款利率來看，自2014年以來央行持續降息，當年11月22日降息0.25%，一年定期存款利率從3%降到2.75%，2015年更是有5次降息，從2.75%降至1.5%，與歷史數據相比，目前1.5%的利率已經是歷史最低，與此相應，A類基金份額收益率也就跌至歷史最低。從近期A類基金二級市場表現來看，一旦市場進入調整下跌期，A類基金的表現就相當搶眼，從去年7月1日至2016年2月16日，中小A上漲15%，同輝A上漲16%，中航軍A上漲42%。
【基金視點】
1.五大私募看市：短期可以樂觀點
中國農歷春節期間，海外市場動蕩，投資者風險偏好似乎驟降。然而，節后A股開盤，低開之后一路向上，今天繼續強勢反彈。上證綜指漲了3.29%，創業板漲了4.02%。對于市場的反彈、未來的走勢，私募機構怎么看。中國基金報記者采訪了五大私募機構。總體對短期走勢尤其兩會前還是偏樂觀，再長一點就邊走邊看了，人民幣匯率、經濟形勢、貨幣政策都要觀察。深圳龍騰資產管理公司董事長吳險峰認為短期可以偏樂觀一點。深圳望正資產公司合伙人韋明亮指出超跌反彈有機會，目前市場還是屬于超跌反彈，反彈空間不會特別大，市場會維持震蕩模式，但短期內市場還是有機會，優質成長股，尤其是一季報業績預期好的股票的機會比較多，另外超跌的股票也值得關注。深圳黑天鵝資產投資總監諶立峰指出市場仍然會是震蕩格局。名禹資產董事長兼投資總監王益聰指出2月反彈可能性大。倍霖山總經理兼投資總監高杉預測或反彈至3000點左右。諾亞研究認為橫盤整固修復風險偏好：信貸超預期表明中國的需求端仍然相對旺盛，但僅依靠單一信貸超預期并不能夠確認經濟是否見底底部。解決好需求和供給的匹配的結構性問題是一個關鍵因素，我們仍然應該將注意力更多放到供給側改革的效果上，通過創造新供給推動新需求是中國經濟之后轉型的一個重要步驟。2016年來看，判斷經濟底部還是要基于經濟改革對于具體行業的微觀變量邊際變化來確認，如上游行業的量、價與庫存數據以及房地產投資增速情況。
2．私募看淡A股走勢 認為短期反彈難改長期趨勢
盡管春節后兩個交易日A股市場表現堅挺，但外圍市場的接連暴跌依然讓私募大佬們惴惴不安，根據格上理財最新提供的研報顯示，多家私募機構短期內看淡A股市場。“市場在經歷了1月暴跌后，2月總體大概率將呈現震蕩筑底的格局，需要成交量和換手率進一步下降，在兩會前不排除迎來超跌反彈的機會，但是空間很有限。”朱雀投資指出。鵬楊投資也表示，市場對美國加息節奏的預期大幅放緩，導致美元下跌明顯，對于未來基本面的不確定重新加強，使得本就有一定泡沫成分的股市大幅下跌。此外，在全球和國內長期經濟增速問題都沒有解決的背景下，股市的風險因素不斷在積累，隨時會有進一步發酵的可能。華夏未來資本認為，近期全球資本市場、商品市場劇烈波動和黃金等避險資產快速上漲，體現了投資者對全球經濟前景和金融市場風險的悲觀態度。2016年A股市場總體上難以出現大的行情，將維持弱勢震蕩格局，短期反彈難改長期趨勢，首要任務是控制風險。不過，在樸石投資看來，未來全球股市指數風險可控，不必太過悲觀，個股階段性的機會仍然明顯，下跌空間有限。
（來源：證券時報）
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