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申萬宏源:短多長空 A股反彈高度在3200左右

股票來源:中商情報網時間:2016年02月18日 08:56 編輯:中商情報網

2月17日,申萬宏源認為,A股有望反彈至兩會前后,反彈高度在3200左右。目前處于風險偏好過度悲觀之后的修復期,反彈核心邏輯在于人民幣貶值壓力減輕,貨幣政策邊際放松帶來流動性階段性改善,加上全球風險偏好上升,以及中央穩增長和減稅、改革的預期。此外,投資者倉位不高,尚有加倉空間,而賺錢效應有望提高場外資金進場的動機。但長期矛盾仍在,要正視現實,牛熊切換是最大的格局。對于協調管理的擔憂仍困擾市場、中長期流動性難言樂觀。

報告原文如下:

策略判斷:短多長空。長期慢熊觀點不變,2月反彈的論斷正在驗證,有望反彈至兩會前后,反彈高度在3200左右。對人民幣貶值、貨幣政策收緊的擔憂是1月下跌的主因,而目前處于風險偏好過度悲觀之后的修復期,反彈核心邏輯在于人民幣貶值壓力減輕,貨幣政策邊際放松帶來流動性階段性改善,加上全球風險偏好上升,以及中央穩增長和減稅、改革的預期。此外,投資者倉位不高,尚有加倉空間,而賺錢效應有望提高場外資金進場的動機。但長期矛盾仍在,要正視現實,牛熊切換是最大的格局。對于協調管理的擔憂仍困擾市場、中長期流動性難言樂觀。

主題推薦:大盤風險偏好上升時,主題投資有望取得超額收益。高彈性的新經濟主題依然是首選,方向包括我們一直推的軍工、服務業,還有超跌的TMT包括數字貨幣。(1)VR/AR有望成為領漲品種,長期可能改變消費和生產業態、空間大,持續有催化,一級市場估值抬升、新品新應用有望不斷推出,將刺激二級市場的神經,關注順網科技(渠道強)、高新興(參股最早VR公司蟻視,布局AR攝像機和大數據)和棕櫚園林(參與設立首只VR產業基金,享受已投VR早期項目的估值提升)。(2)前期超跌的計算機類主題有望修復估值,中期尤其看好政府鼓勵、增速最快的云計算大數據,包括太極股份(云格局最全、16年PE41倍)、同有科技(PEG0.8,2016訂單可能超預期)。(3)短期關注ApplePay催化的移動支付,關注新大陸(16年PE36倍,移動支付龍頭且創新)。(4)教育板塊也發生了深刻變化,去年底修改教育法和高等教育法后,允許高等教育特別是職業教育盈利和證券化,期待政策催化和民資進入,重點推薦中國高科(職業教育潛在龍頭,收購MOOC領軍企業過來人,外延預期和政策催化)、中泰橋梁(海淀國資控股,布局國際學校,外延預期)。

超跌個股:我們的篩選指標包括:行研推薦、12月高點至今跌幅、業績改善或扭虧為盈,跌破定增價和員工持股價的公司,建議關注:北京文化(2016業績拐點,影視互聯網綜藝均有望超預期)、科力遠(混動行業反轉,鎳氫電池龍頭)、聯創股份(估值優勢15年業績大概率超預期,最新增發被收購標的換股底價59元/股,預計被收購三個標的法人為公司帶來更快成長。)、新北洋(2016年利潤持續超市場預期概率大,低估值反轉成長)等。

次新股推薦:大盤上升期次新股往往表現強勁,回測發現市值小是次新股的最核心因素。我們的篩選指標包括市值、彈性、前期跌幅、業績增速、行業景氣度、分析師推薦等指標,推薦關注:潤欣科技、三夫戶外、邦寶益智、銀寶山新、中科創達等公司。

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