巨虧公司成“送轉王” 交易所已連發7封監管關注函
在市場熱炒高送轉概念股之際，交易所針對高分紅、高送轉現象，接連發出多封監管關注函，分別涉及勁勝精密、棒杰股份（002634.SZ）、愛迪爾（002740.SZ）、神州長城（000018.SZ）、天齊鋰業（002466.SZ）、焦點科技（002315.SZ）、豫光金鉛（600531.SH）等7家上市公司。
近期，隨著年報和一季報的逐步臨近，自2015年下半年以來表現持續低迷的市場掀起了一輪高送轉熱。
根據東方財富choice數據，截止到2016年2月24日，A股市場共有180家公司披露了2015年分紅送轉方案。其中，115家公司分紅送轉在10轉10及以上。
按照上交所《第九十五號上市公司董事會審議高送轉公告》，“高送轉”定義為每10股送轉5股以上。
數據顯示，分紅送轉在10轉5股以上的上市公司有122家。這或許只是開始。海通證券分析師荀玉根指出，從2005年以來，A股年報送轉的企業數量在不斷提高，從2005年的154家到2014年的565家；同時，高送轉企業的比例也在不斷提高，由2005年的45%上升到2014年的79%，上市公司高送轉的熱度在2015年度依舊。
與以往不同的是，巨虧公司也加入“高送轉”的隊伍。預計2015年虧損4.6億元的勁勝精密（300083.SZ）發布了擬10轉30股的高送轉方案，被稱為“送轉王”。
巨虧公司成“送轉王”
在今年率先發布分紅預案的180家上市公司中，超過百家公司的送轉力度在10轉10及以上，其中29家公司送轉比例在10轉增20股以上。
在分紅送轉方案中，勁勝精密（300083.SZ）表現得最為慷慨，公司擬每10股轉增30股。神州長城（000018.SZ）、天齊鋰業（002466.SZ）分別以10轉28、10轉28派4元緊隨其后，還有棒杰股份（002634.SZ）10轉26派2元，萊美藥業（300006.SZ）10轉26派1元。
高送轉個股引發市場狂熱追捧。在披露高送轉預案后，勁勝精密、神州長城等均迅速沖上漲停板，后者更是連續三個交易日漲停，一度觸及深交所規定的異常波動標準。
2月18日，愛迪爾（002740.SZ）發布分紅預案。當周，愛迪爾以27.87%的周漲幅登上零售股漲幅前五。20日發布分紅預案的派思股份（603318.SH），其股價在19日、22日、23日，連續三個交易日內日收盤價格漲幅偏離值累計超過20%。
一般而言，高送轉是經營狀況良好的公司為了回報投資者推出的分紅方案。如在10送轉20股及以上有披露數據的公司中，先導智能（300450.SZ）、鑫茂科技（000836.SZ）兩家的2015年年報凈利潤同比增長均超過1倍。
但也不乏業績下滑公司參與其中。以目前的“送轉王”勁勝精密為例，公司預計2015年凈利潤為-4.6億元。另外，10送轉20股的愛迪爾，去年凈利潤6738萬元，同比下降了22.88%。
21世紀經濟報道記者以投資者身份致電勁勝精密，公司證券部人士對“為何巨虧還實施高送轉”回應稱，自2011年后公司沒有送過股，此次送股主要是應大股東要求。該人士表示，2015年的虧損是公司第四季度轉型剝離部分業務導致的，對未來輕裝上任有信心。
另外，勁勝精密在分紅預案補充公告稱，2015年度，公司資本公積金來自非公開發行股票計入和股票期權激勵兩種渠道。公司大股東勁輝國際在本次資本公積金轉增股本預案披露后3個月內將不減持公司股票，在預案披露后6個月內可能會減持不超過5%公司股票。
此番公告亦引發不少質疑。“上市公司對高送轉一定要有一個合理的解釋，要和公司的資產、經營狀況、利潤相匹配。如果上市公司在業績下滑的情況下大力高送轉，其實不是很合理，這可能會是出于對維持股價，吸引投資者的考慮。”方正證券首席經濟學家高利對記者分析。
“這只是一場數字游戲。”南方基金首席策略分析師楊德龍指出，高轉送熱由來已久，上市公司發布高送轉不外乎有三個目的：降低股價，吸引投資者；增加流動股，提高股票的流動性；將資本公積金進行轉增，雖然公司股本總數擴大了，但公司的股東權益并不會因此而增加。
海通證券分析師荀玉根認為，影響企業送轉的因素主要包括：企業凈利潤增速、每股資本公積、每股留存收益、企業總股本，以及是否參與定增、是否是次新股等。
嚴監管下高送轉熱度依舊
一面是市場的火爆，一面是監管的“施壓”。針對近期紅火的高分紅、高送轉，交易所已經接連發出7封監管關注函，涉及勁勝精密、棒杰股份、神州長城、愛迪爾等上市公司。
據21世紀經濟報道記者梳理，監管函內容大多涉及公司經營狀況，大股東后續減持計劃，公司業績是否與高送轉比例相匹配。
2月18日，愛迪爾在披露高送轉方案后當周漲幅近30%，深交所即發關注函要求公司進一步說明此次利潤分配預案的原因及合理性、公司的信息保密情況等。
其實，監管層早有警示。2015年12月17日，深交所投資者教育中心曾發文提醒投資者，充分了解“高送轉”概念下的投資風險，避免跟風炒作造成虧損。文中提到，一些股價較高、股票流動性較差的公司，也可以通過“高送轉”降低股價，增強公司股票的流動性。
從部分熱度較高的高送轉個股龍虎榜情況來看，出現了較多機構出貨的情況。這也被認為是采用高送轉拉低股價以幫助機構出貨的一種情況。
楊德龍認為，此次監管層對高送轉做出的及時反應，主要是基于規范上市公司的高送轉行為，進行嚴格監管，防止對市場造成不良影響。
“基于市場投資者一直喜好高送轉，需要做好監管，監管層的關注起到警示作用，利于防止上市公司內幕交易，及消息泄露、操縱股價等行為。”高利說。
受訪人士認為，監管層的關注，在嚴格要求上市公司的同時，也將促進高送轉的規范實施，高送轉熱不會因為監管的“出招”而降溫。
“高送轉熱很正常，每年都會有，再加上自去年股災以來市場低迷，所以投資者對高送轉會比較敏感。”高利認為。他指出，由于總股本較小的公司在選擇送轉比例和送轉方式上相比大藍籌公司更加靈活，因而送轉比例更高，尤其是對于中小板、創業板公司而言。近期，高送轉熱還會持續。
楊德龍認為，雖然交易所已經對7家發布高送轉預案的上市公司下達了關注函，但是這并不會影響高送轉熱潮，投資者對高送轉概念股熱一直存在，相當一部分人在炒高送轉概念股，如果在分紅預案前布局高送轉行情的投資者達到投資預期，熱潮還會繼續。
荀玉根指出，在篩選高送轉個股時，應堅持上市公司有較高的凈利潤增速，較高的資本公積，2015年有定增行為，以及次新股優先等原則。
（來源：21世紀經濟報道 陳靜 周秀）
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