中融人壽被禁追投股票 監管層嚴設險企投資A股紅線
2月25日，因償付能力不足，中融人壽被令不能再增加股票投資。
根據保監會下發的監管函顯示，中融人壽2015年3季度末和4季度末的償付能力充足率分別為-115.95%和74.62%，償付能力溢額為-23.49億元和-2.82億元，遠低于監管要求。因此，中融人壽被納入償付能力不足類公司。
事實上，此前中融人壽已屢次成為市場焦點。先是因公司股權轉讓頻繁而引發各種亂象，而后又因違規運用保險資金、虛增公司償付能力等問題遭到保監會罰款，其前任董事長陳遠還被禁入保險業一年，可謂“負面”不斷。
而此次中融人壽因償付能力不足而被限不得增加股票投資，也給或有同樣問題的保險機構發出了警示信號。
償付能力不足仍冒險舉牌
作為一家成立不足6年的保險公司，中融人壽在二級市場方面的動作可謂十分積極。
2015年4季度，中融人壽連續舉牌了真視通（002771.SZ）、鵬輝能源（300438.SZ）和天孚通信（300394.SZ）三家A股公司，這三只股票均為2015年上半年上市的次新股，中融人壽增持該三只股票的均價分別為102.46元/股、103.61元/股、96.19元/股。
而從前述保監會公布的數據可以看到，中融人壽在2015年三季末的償付能力充足率低至-115.95%，遠低于監管層要求保險公司達到的100%償付能力充足率水平線。在償付壓力如此緊張的情況下，中融人壽仍大膽舉牌，足見其行事風格之猛。
比較尷尬的是，受2016年以來市場巨幅波動的影響，中融人壽押寶的這三只股票并未能取得太亮眼的成績。除鵬輝能源股價尚屬穩定之外，真視通和天孚通信折價均已超過20%，給中融人壽帶來近2億元浮虧。
毫無疑問，這種情況導致中融人壽賬面損失較大，從而對其償付能力構成進一步壓力，而償付能力是保監會監管基金公司的重要紅線。
華南一家壽險公司的辦公室總經理劉明（化名）介紹，“保監會對償付能力有嚴格要求，對各家保險公司的情況進行實時監控，每家保險公司都要按期上報數據。如果保險公司償付能力出現問題，保監會會根據問題的嚴重程度來規范，不同級別會有不同限制措施。除了不能增加股票投資外，還會有多種限制措施。”
按現有規定，保監會將償付能力不足分為三檔：償付能力充足率在30%以下，在30%-70%之間，在70%-100%，不同檔次采取不同的措施。若根據中融人壽2015年四季末74.62%的償付能力充足率，尚屬情況較輕的70%-100%這一檔。
劉明表示，“這次中融人壽的情況基本屬于個案，剛好觸發了會里在這方面的限制條件，我沒有聽到其它公司出現這樣的情況。”
而有消息稱，中融人壽方面已經在積極推進股東增資行動，力圖盡快改善現狀，提高償付能力充足率。
保監會調研險企二級市場投資
保險機構的二級市場投資一直備受關注。
據劉明透露，今年1月，保監會派相關調研小組前往多家保險機構進行調研，重點了解保險機構在二級市場投資的情況。
劉明告訴記者，“今年1月，保監會財會部和保險保障基金部的相關人士組成了調研小組，到一些保險公司做調研，我們公司也接受了調研。主要是了解經營情況和風險管控情況，重點了解了二級市場投資方面的內容。”
而北京一家壽險公司的高層梁允（化名）亦表示，“春節前，確實有聽到保監會到保險機構調研的消息。當時因為萬科的事情，引發了很多保險公司大量使用萬能險，再利用這種資金舉牌，導致了一定程度的資產錯配，帶來潛在風險，所以聽說保監會到做這類業務比較多的公司進行了調研，一些舉牌比較多的公司也是重點調研對象。”
事實上，去年12月，保監會印發的《保險公司資金運用信息披露準則第3號：舉牌上市公司股票》通知，就被市場解讀為是監管層出手干預保險機構舉牌過熱的行為。
對此，梁允（化名）表示，“今年一季度保險行業高信貸產品占比過高，對保險行業的長期發展將帶來很大風險，去年12月這個文件也是表明了監管層的態度和方向。”
“如果用合理的保險資金配置去舉牌，無可厚非，但現在有的保險公司用賺快錢的手段，做了大量高信貸業務，大量攬資來去二級市場投資，這就有問題了。所以并不是監管發生了變化，而是行業出現了問題。”梁允補充。
劉明同樣不認為監管層會對險企投資二級市場加大限制。他表示，“從會里的改革方向來講，是要管住后端，放開前端，也就是說只要控制好保險公司的償付能力，對于保險公司進行投資是不會收緊的。尤其今年保險業要開始實施‘償二代’，根據這個評分系統，如果險企把錢投到資本市場，相對的因子就會調整，提高其資本金的要求，這就是一種合理的限制手段。所以我認為只要保險公司的償付能力不出問題，監管層不會對保險公司在投資品種方面有更多限制。”
而從近期情況來看，險資舉牌上市公司的熱情有所消退。滬上一家中型保險公司的陳俊（化名）表示，“這和市場狀況有關，不光是保險公司舉牌熱情降低，個人投資者入市的熱情也在削減。我們公司最近在股票投資方面沒什么調整，投資占比在10%以下，離30%的上限還有很遠。”
（來源：21世紀經濟報道 李潔雪）
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