2016年3月8日理財信息：滬指五連陽兵臨2900點天價房都誰買了？

理財來源：中商情報網時間：2016年03月08日 10:45 編輯：中商情報網

導讀：滬指五連陽兵臨2900點；兩融時隔15個月首次跌破8500億；天價房都誰買了？未來房價的大致判斷；今年來商品QDII凈值走高：3只LOF漲逾17%

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滬指五連陽兵臨2900點兩融時隔15個月首次跌破8500億

上周，上證指數在逼近2638點的前期新低后觸底反彈，周漲幅為3.86%。昨日滬指再度收漲0.81%，逼近2900點，實現自去年11月下旬以來首次五連陽。不過，盤面看，市場走勢依然反復，日內多次上演深V行情。

兩融方面，投資者融資買入情況有所回暖，但謹慎情緒依然濃厚，兩融維持凈償還格局。上周五，兩融余額結束兩連升，兩融規模自2014年12月3日以來首次跌破8500億元關口。

據同花順統計，截至3月4日，兩融余額報8435.36億元，較上一交易日減少130.36億元，環比降幅為1.52%。其中，融資余額報8412.04億元，環比下降1.53%；融券余額環比增長0.87%，報23.33億元，連續4個交易日增長。

上周融資買入規模在前4個交易日持續增長，從300多億的規模增至近600億元，周五融資買入額下滑至508.97億元。與此同時，融資償還規模也持續增長，周五融資償還金額為639.53億元，當日凈償還金額高達130.56億元。單周累計凈償還金額為263.60億元，連續兩周處于凈償還狀態。

中天證券認為，近期，國泰君安﹑平安證券等多家券商先后對融資融券折算率進行上調，在兩融業務方面出現明顯松綁的跡象。可以說兩融方面政策的調整向市場傳遞了積極信號，即部分券商認為后期市場表現將趨于穩定，估值回歸將有助于風險可控。這一系列舉措有助于提高市場活力，有利于發揮穩定市場的作用，整體來看利好市場。不過，當前市場在技術面﹑經濟面仍存諸多不確定性因素，兩融市場是否真正回暖尚待觀察，預計兩融市場后續會隨著市場行情走勢而有所波動。

平安證券認為，市場情緒一直處于偏弱的水平，在出現明顯的基本面預期變化和風險偏好調整之前，市場難以出現有效的反轉。當前投資風格上建議趨向保守，重點推薦供給側改革領域、防御性板塊（食品飲料和生物醫藥）和新興消費板塊。

首付貸杠桿可達10倍超股票場外配資

首付貸并非才出現的“創新”，但在本輪部分城市房價暴漲中，其“場外配資”“場外杠桿”的特征，卻讓經歷了去年“股災”的投資界高度警惕。

資金同樣是來自金融體系之外，同樣是以互聯網金融為平臺，同樣是杠桿操作，首付貸與去年一度火熱，且被叫停的P2P配資等民間股票配資模式究竟有何異同？

股票配資業務曾經非常火爆，當自有資金無法滿足股市投資需求時，股民可以通過其他渠道獲得一定比例的有償資金，投放股市。股票配資的資金來源大多是銀行、券商體系以外的民間配資公司或者P2P公司，資金成本相對比“融資融券”要高。

在這一點上，首付貸的資金來源與之類似，首付貸的資金或者來自于地產商、地產中介，或者來自于P2P平臺、小貸公司，這些資金同樣來自于銀行體系以外，成本也高于銀行渠道。

不過，股票配資是銀行券商以外的服務，而首付貸則是在銀行貸款體系以內疊加貸款。

去年的股票場外配資比例不一，民間公司有的可以配到1：4或者1：5的比例，比較瘋狂的也有配到1：8或者更高，但這樣的平臺畢竟比較少。按照1：5的操作，投資人資金10萬元，配資公司可以提供50萬元資金，即用10萬元資金撬動了50萬元的資金。

首付貸對外放款額度不一，但大部分的放款金額都在首付款的30%~50%之間。以100萬元住房為例，如果按照不限購城市首付兩成計算，借款人一般最多可以借到10萬元，而用戶自己的首付需要10萬元，那么，提供貸款的企業和借款人所處的資金比例是1：1。

值得注意的是，首付貸的借款對象付完首付后，還會辦理銀行的按揭貸款，同樣以前面的操作為例，用戶可以用10萬元的資金撬動100萬元的資產，杠桿放到了10倍。而按照目前的房貸按揭的銀行規定，杠桿最高只能是5倍。

首付貸則有所不同，據記者了解，首付貸大部分是信用貸款，資金提供方并沒有對房產的把控和處置能力，所以一旦出現風險，缺少主動權就會比較被動。

不過，盡管從杠桿倍數和風控設計上，首付貸比股票場外配資更為激進，但業內人士卻并不認同將首付貸的風險與后者簡單類比。一方面，相比股票，房地產市場的波動要小得多，另一方面，首付貸針對人群的投資和投機色彩要弱很多。

一位互聯網金融人士對記者表示，很多首付貸針對的是剛需人群，是購買者的唯一住房，這是和股票配資最大的不同。

有色金屬股3月發瘋：會不會是強弩之末？

3月7日，A股差點又高開低走，還好近期風頭正勁的資源股再次扛起護盤大旗，最終滬指以接近1%的漲幅收尾。

自2016年以來，滬指累計下跌18.14%，而鋼鐵、煤炭、有色金屬等行業個股表現最為亮眼。西山煤電（000983）、華菱鋼鐵（000932）、潞安環能（601699）、盤江股份（600395）、首鋼股份（000959）等年初至今漲幅均超過20%，赤峰黃金（600988）今年以來更是已經上漲超60%，大幅跑贏同期滬指。

3月以來，有色金屬股多次暴動。3月7日，暴漲龍頭股赤峰黃金、金貴銀業（002716）再度續寫漲停神話，月初至今上述兩股已斬獲逾40%的漲幅。此外，統計顯示，同期板塊內有近9成個股上漲。

有色金屬板塊暴力拉升的背后，資金亦在火熱追逐。第三方數據監測顯示，自3月以來，金融、有色、地產成為資金流入最大的三個板塊，資源股中，有色金屬的凈流入資金較鋼鐵、煤炭股相比高出2倍以上。

談及有色金屬的暴漲，機構反復圍繞的一個因素就是供給側改革。

民生證券金屬行業研究員喻羅毅認為，近期有色金屬堪稱瘋狂的暴漲并不意外，他在接受澎湃新聞采訪時表示，有色上漲的邏輯其實很簡單，今年穩增長政策和供給側改革、美聯儲加息延后的共振，再加上金屬價格本來就很低了，反彈力度就會很強。

而國泰君安行業研究分析師劉華峰則也認為，兩會加碼供給側改革和穩增長，春季開工帶動需求或超出市場預期。值得注意的是，有色金屬暴漲已有時間，且從漲幅來看，個股迎來密集爆發期。在此區間，多空產生分歧，如此強勁的反彈躁動到底能不能延續？

喻羅毅認為存在一定風險。單從供需數據上看，目前還沒有特別強有力的支撐，反彈到一定時點和高度就會回調或者震蕩。

廣發證券分師師巨國賢則認為，多因素支撐下，工業金屬價格反彈仍可持續。有色金屬標的對金屬價格有極大的彈性，金屬價格漲勢獲得確認后，有色金屬標的漲速回非常快，彈性非常大，這是歷史規律，目前有色金屬價格已全面上漲，預計漲勢仍將延續。

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