滿懷信心伸出懷抱準備迎接戰略新興板的市場，昨天在毫無征兆的意外消息面前徹底蒙圈了。不過回過神來似乎也不需要太久，一夜之間，券商們就開始齊推殼股攻略了。
市場原本預計，介于主板和創業板之間的戰略新興板年內設立已是板上釘釘的事。但昨日，多家媒體報道稱，根據證監會意見，十三五《綱要草案》將刪除“設立戰略性新興產業板”的內容。財新援引權威人士稱，這意味著“戰略新興產業板”不再設立。
國金策略李立峰團隊認為，隨著“注冊制”推進的步伐大大放緩，以及戰略新興板或被暫時擱置，A股上市公司“殼”資源類的價值有了顯著的提高。
一般經營較好的公司是不會隨意放棄這一資格的，只有經營虧損，面臨退市風險的公司，才有意退出市場。其他想上市而無法獲批的公司，此時可通過股權收購等手段成為已上市公司的大股東，“殼”價值資源主要體現在此。
而除注冊制的真正實施還需較長的一段時間外，中概股的回歸也是凸顯殼資源價值的重要方面。李立峰團隊稱，目前來看，中概股回歸主要有在A股借殼上市、并購或新三板上市等方式，而借殼是中概股回歸的首選方式。
2015年起，中概股回歸或者表明有回歸意向的公司逐步增多，包括奇虎360、人人公司、博納影業等。2015年已經完成回歸的公司包括分眾傳媒（借殼七喜控股），巨人網絡（借殼世紀游輪）等。分眾傳媒及巨人網絡回歸A股之后，估值及市值均有了大幅的增長，因此，中概股的回歸也是凸顯A股殼資源價值的重要考慮方面。
根據對過去兩年借殼案例的梳理，李立峰團隊認為具有這五方面特征的公司更易成為被借殼的對象：
1）市值小（小市值公司因其對應的收購成本較低，且殼資源的價值主要在于其上市資質）；
2）盈利能力較差（殼資源具有更強的賣殼意愿）；
3）負債比例相對較低（買殼方出于降低其償債成本的考慮）；
4）股權較為分散（殼資源因其股東對公司的控制能力較弱而更受青睞）；
5）非創業板公司（考慮到創業板公司不允許借殼）。
海通策略分析師荀玉根認為，戰新板擱置后，之前熱議的“中概股”回歸可以選擇借殼上市等方法實現A股上市，因此殼資源將大受追捧。他表示：
目前中國資本市場包括主板、中小板、創業板、新三板，戰新板擱置不影響多層次資本市場建設。之前熱議的“中概股”回歸可以選擇借殼上市等方法實現A股上市。因此，殼資源會受到追捧。
無論審批制還是核準制，掛牌上市本身就蘊含著價值，而且退市制度不完善，上市公司往往“停而不退”，導致所有上市公司都具備殼價值和并購重組的優勢，而小市值公司動力和彈性更大。
他認為，未來注冊制完全實施后，寬進寬出，殼價值必將逐漸消失。但是短期來看，目前的注冊制很可能是有保留、有管控的注冊制。尤其是，目前證監會已受理首發企業高達750家，還需要一個漸進的過程。注冊制真正全面實施前，并購重組將繼續火爆，小市值公司的殼價值仍然存在。
他還表示：中國證券市場成立至今，總共有89家公司退市，其中因為虧損退市的公司數為45家，退市率僅3%，年均約0.1%，而美國紐交所年均退市率6%，納斯達克市場達8%。
正是因為鮮有股票退市，中國第一批股票“老八股”至今仍然存在，多個經歷重組借殼后，上市至今漲幅最高的達629倍，最少的10倍，平均181倍，平均年化收益率高達23%，已經超過巴菲特。
興業策略分析師王德倫、周琳等人認為，戰略新興板被擱置將有利于提升“殼資源”的價值，積極籌備排隊戰略新興板的公司將不得不另辟蹊徑。目前IPO排隊企業尚有700多家，排隊時間長，因此借殼上市將成為這些排隊公司的較優選擇，對殼資源價值的預期將大大提升。
民生證券研究院也表示，注冊制要來了，有市場觀點認為2016年可能是注冊制元年，預計注冊制會穩步推進。2016年起，殼資源的時間機會會彌足珍貴。經過2015年下半年以來的大幅調整，一些殼資源也跌出了價值。
民生證券稱，梳理了2009年以來的成功賣殼案例，發現殼資源主要有以下六大特征：
1、殼資源市值越小，收購成本越低
2、運營能力弱的公司賣殼意愿更強
3、控制力不強的大股東更愿意賣殼
4、殼資源多分布在傳統產能過剩行業
5、殼資源公司凈利增速更呈現兩級分化
6、盡管買家偏好更干凈的殼，但事實上負債多的殼更易得（來源：華爾街見聞）
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