史上最搶眼“賬本” “守正出奇多元化吸金創歷史新高

基金來源：中商情報網時間：2016年03月21日 15:05 編輯：中商情報網

盡管去年的牛市行情僅維持了半年左右，但其給基金公司帶來的利潤卻遠超過往。不完全統計顯示，包括易方達、匯添富、廣發等在內的11家基金公司去年合計盈利55.35億，其中易方達基金去年實現凈利潤11.90億元，在已曝光盈利的基金公司中暫時居首。

值得一提的是，多元化發展思路下，除了傳統公募規模借牛市東風快速膨脹，部分基金公司在特色化非公業務領域的發力也成為其去年利潤大幅增長的重要推手。

史上最搶眼“賬本”

隨著上市公司股東年報的逐漸披露，部分基金公司去年的賬本也逐漸浮出水面。

數據統計顯示，截至3月20日，包括易方達、匯添富、廣發等在內的11家基金公司去年合計利潤55.35億元，較去年同批基金公司33.50億的利潤綜合增長了65.22%，盈利情況整體上為歷史最佳，可說是賺得盆滿缽滿。

3月18日晚間，廣發證券發布年報，其共持有廣發基金51.13%的股權，為控股股東；持有易方達基金25%的股權，為并列第一大股東。

其中，截至2015年底，易方達基金管理的公募基金規模合計5,760.38億元，較2014年末上升159.43%，行業排名第三。報告期內，易方達基金實現營業收入39.83億元，同比增長101.03%，凈利潤11.90億元，同比增長82.03%。易方達基金11.9億元的凈利潤在已曝光盈利的基金公司中暫時居首。

而回溯2014年，在有數據披露的基金公司中，當年實現利潤最多的為華夏基金，盈利12億；彼時易方達億6.54億的利潤在公布數據的基金公司中排名第三。

廣發證券持股的另一家基金公司廣發基金管理的公募基金規模合計3300.24億元，較2014年末上升147.27%，行業排名第七。報告期內，廣發基金實現營業收入29.23億元，同比增長63.82%，凈利潤8.93億元，同比增長47.88%，目前排名第二。

而東方證券3月16日公布的年報顯示，其持股39.96%的匯添富基金2015年實現營業收入31.71億元，凈利潤9.4億元，同比分別大增147.73%和227.67%，收入增長近1.5倍，而凈利潤增幅則接近2.3倍。凈利增幅遠超收入增幅，使得匯添富基金凈利潤率達到29.66%，比2014年提高7.23個百分點。

2月29日晚間，招商證券公布年報，招商證券持有博時基金49%股權，博時基金2015年凈利潤高達6.01億元，較2014年的4.577億元，增長了31.3%；招商證券持有45%股權的招商基金2014年凈利潤為2.397億元，2015年則猛增至5.475億元，增幅高達128.41%。

2月26日，升華拜克公布的年報顯示，去年財通基金實現凈利潤3.2億元。在2014年的年報中，財通基金實現利潤為8531萬元。這就意味著去年財通基金的凈利潤增長了2.75倍。

與升華拜克同一天披露年報的還有光大證券。光大證券持有光大保德信基金55%的股權。光大證券年報顯示，光大保德信基金2015年凈利潤為1.57億元，比2014年增長20.77%。光大證券持股25%的大成基金，2015年實現凈利潤2.81億元，比2014年增長37.74%。

銀華基金去年的利潤增幅同樣不小。其大股東西南證券在年報中表示，截至2015年12月31日，銀華基金總資產24.23億元，凈資產18.01億元；報告期內實現營業收入18.90億元，營業利潤7.40億元，凈利潤5.50億元，凈利潤同比增加64.67%。

守正出奇多元化吸金

至少從目前披露的盈利情況看，去年基金公司在“賺錢”能力方面可圈可點。而通過上市公司股東的年報信息可以得知，多元化發展思路下，除了傳統公募規模借牛市東風快速膨脹，部分基金公司在特色化非公業務領域的發力也成為其去年利潤大幅增長的重要推手。

以財通基金為例。升華拜克年報顯示，報告期內，財通基金產品數量比上年凈增加283只，管理規模凈增長569億元，增長率為166%。2015年，財通基金在發展傳統公募基金的同時積極拓展專戶業務，堅持以期貨專戶和定增業務為特色的發展路線，管理產品數量及規模同比大幅增長，綜合管理費率提高，本期營業收入、凈利潤同比增加。

同樣是走新三板特色路線的九泰基金，其股東九鼎集團也于2月2日披露年報。不過，年報披露得相當模糊，九鼎集團直接加間接共持有九泰基金逾80%的股份，但是并未披露其營收，僅從歸屬少數股東損益上獲知，其利潤應該有所增加。資料顯示，2015年里，九泰基金有24只新三板資產管理計劃先后投資超過90家掛牌企業。數據顯示，2015年參與了148次定向增發，投資總金額達到21.72億元，涉及1.55億股。

無獨有偶，作為國內首家PE系公募基金，紅土創新基金在新三板投資方面亦著力較多。數據統計顯示，盡管該公司公募資產管理規模截至去年底僅有2.9億元，去年依然虧損363萬元，但是相對于2014年虧損1569萬元，已經有了大幅好轉。

當然，除了在特色化、非公業務領域實現彎道超越，部分老牌基金公司則希望在公私募方面多元發力，以求“守正出奇”。

東方證券年報顯示，截至去年底，匯添富基金總資產55.25億元，凈資產29.75億元；匯添富資產管理總規模突破4600億元，其中，公募基金2525億元，日均規模保持2100億元以上；專戶規模815億元；社保規模穩步增長；旗下子公司資產管理計劃突破千億。顯然，包括公募和非公募在內的各類資產管理規模的爆發式增長成為匯添富基金收入和凈利潤猛增的主因。

無獨有偶，公募方面，招商基金去年發行了24只公募基金，管理規模翻了一倍，已經超過兄弟基金公司博時近500億元；非公業務方面，截至去年底，招商基金子公司招商財富資產管理有限公司的資產管理規模為5459億，排名業內第三。統計顯示，招商基金去年凈利潤逼近博時基金；而2014年兩家公司雖然規模相當，但招商基金的凈利潤僅僅是博時基金的一半。

而根據西南證券過去幾年的年報，銀華基金營業收入連年上升，2013年同比增長12.54%，2014年僅增長4.42%，2015年增幅最大，同比增長73.87%。數據顯示，2015年，銀華基金的資產管理規模迅速擴張，截至2015年底，已達到1520.04億元，同比增加60.04%，跨入千億規模行列。

在業內人士看來，在去年的迅猛上升和劇烈下跌中，盡管不少基金公司全年看來公募資產管理規模大幅縮水，但是由于基金公司管理費收入是按日計提收取的，所以管理費收入依然可觀。

“母憑子貴”部分持股公司受益

基金公司賬本如此亮眼，持股公司自然最為受益。

對于主要依靠管理費收入的基金公司來說，基金資產管理規模大小決定這基金公司的利潤多少，盡管大部分中小基金公司在發展壯大的路上，受制于渠道議價能力、品牌較弱等不利因素困擾，但是一旦沖過資產管理規模的盈虧平衡點，就會迅速成為股東的“現金奶牛”，可以坐享收益。

以持有49%博時基金股權和持有45%招商基金股權的招商證券來說，2015年僅持有上述兩家基金公司的投資收益就高達5.4億元；持有財通基金30%股權的升華拜克，去年股權投資收益高達9615萬元，對于幾十億市值的升華拜克來說，顯然大幅拉低了市盈率。

事實上，在過去幾年中，不少中小型基金公司通過發展創新業務或者加強投研建設，資產管理規模大幅飆漲并帶來利潤飆升。以寶盈基金為例，2010年資產管理規模不足百億元，公司僅有千萬元利潤，到了2015年底，資產管理規模高達985億元。其中，公募基金793億元，比2014年增加近400億元；專戶資產管理規模182億元，比2014年增長133%。

對于投資者來說，關注持有公募基金股權的上市公司，可以帶來較好的收益。在持有基金公司股權的上市公司中，市值相對不大、持有股權比例較大的，除了持有財通基金30%股權的升華拜克，國際實業持有萬家基金40%股份，內蒙君正持有天弘基金15.6%股份，電廣傳媒持有銀河基金12.5%的股份，南京高科持有鑫元基金20%的股份。

當然，受益的股東并非僅僅只是上市公司。以匯添富基金為例，該公司是業內為數不多的實施了股權激勵的大型基金公司，約有百名員工間接持股，在去年的這波牛市中，這些持股的員工同樣受益匪淺。

根據東方證券披露，去年12月28日匯添富基金注冊資本由1億元變更為1.176億元，新增注冊資本由上海菁聚投資管理合伙企業以人民幣4.15億元溢價認購。增資完成后，東方證券所持匯添富基金股份從47%降低為39.96%，上海菁聚投資管理合伙企業持有14.98%股份。

這樣，上海菁聚投資管理合伙企業入股價為23.57元每股，基本相當于每股凈資產價格。按照去年凈利潤計算，上海菁聚投資管理合伙企業對應投資收益達到1.41億元，按照去年盈利水平估算，意味著上海菁聚投資3年便會收回投資成本。

（來源：上海證券報）

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