康平科技（蘇州）首次發布在創業板上市上市存在風險分析（附圖）-中商情報網

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康平科技（蘇州）首次發布在創業板上市上市存在風險分析（附圖）

來源：中商產業研究院發布日期：2020-08-06 09:51

電動工具

（七）募投項目新增產能消化風險

發行人本次募投項目均圍繞發行人主營業務進行，其中“年產電動工具、家用電器及汽車配件電機1,200萬臺、電動工具整機60萬臺項目”用于擴大發行人現有產品的產能，豐富產品線，解決因下游市場需求快速增長導致發行人產生的產能瓶頸。該項目系根據發行人當前的發展狀況及市場需求經審慎論證確定，具有較強的可行性和必要性，符合發行人的發展戰略和市場發展趨勢。但是如果未來市場競爭加劇或發行人市場開拓不力、下游市場需求增速低于預期，募投項目新增產能存在不能及時消化的風險。

（八）發行人成長性風險

報告期內，發行人營業收入分別為56,692.96萬元、58,632.97萬元和60,640.27萬元，發行人凈利潤分別為5,625.39萬元、5,950.51萬元和5,119.70萬元，發行人呈現較好的成長性趨勢。但鑒于發行人經營過程中行業環境、市場競爭格局、技術變革以及發行人競爭優勢等因素的變化均會影響發行人的預期發展，如果上述因素的變化出現不利于發行人未來發展的情況，則發行人未來可能存在成長性不足的風險。

（九）中美貿易摩擦加劇的風險

報告期內，發行人直接出口美國收入分別為1,914.05萬元、2,943.33萬元和2,531.23萬元，占當期營業收入比例分別為3.38%、5.02%和4.17%，占比較低，主要為百得吹風機產品。該產品受到美國加征關稅措施的影響，加征關稅15%。同時，用于生產該款吹風機的套管需要從美國進口且在中國反制美國加征關稅的范圍內，加征關稅比例為15%。

2019年5月，百得就該產品提出降價6%的要求，發行人基于保證合理毛利以及維護客戶關系的考慮同意降價，于2019年7月起執行。上述情況總體對發行人凈利潤影響較小。為避免中美貿易摩擦的影響，發行人已經與百得積極展開合作于2019年12月起將吹風機產品的生產制造和出口轉移到越南，轉移項目可以應對中美貿易摩擦對發行人生產經營的負面影響，增強發行人盈利能力。

2020年1月，隨著中美貿易談判進展，美國下調了對吹風機類產品的加征關稅，加征稅率僅為7.5%，生效時間為2020年2月14日。2020年2月，中國調整了對原產于美國的套管類產品的加征稅率，由15%下降至12.5%，生效時間為2020年2月14日。發行人外銷收入主要為將產品出口至客戶境內保稅區工廠的業務，銷售產品主要為電機及配件。

發行人產品出口至保稅區后，由客戶完成整機組裝并安排進一步銷售至不同國家和地區。因此，美國加征關稅對發行人出口保稅區產品不會產生直接影響。但是，若未來中美貿易摩擦持續升級，雙方相互加征關稅的范圍不斷擴大，可能會進一步影響發行人的出口境內保稅區的部分業務。如果屆時發行人未能將相關產品及時、合理地轉移到越南康平生產，則有可能導致發行人外銷收入下滑，進而影響到發行人未來經營業績。