本次上市存在的風險

（一）技術風險

1、技術升級替代風險

公司所生產的航空氧氣系統、機載油箱惰性化防護系統、飛機副油箱等航空產品配套供應國內有裝備需求的所有在研、在役軍機，隨著軍機的更新換代，公司的技術和產品面臨同步升級的要求。雖然目前公司掌握的核心技術具有領先性，但如果公司在技術升級替代的過程中未能及時滿足客戶的需求，或行業內出現其他重大技術突破，則公司掌握的技術將面臨先進程度落后而被替代的風險，從而對公司發展造成較大不利影響。

2、公司研發投入的風險

公司產品的最終客戶主要為軍方，產品需適應復雜多樣的軍事戰斗環境，客戶對產品安全性、可靠性、保密性的要求較高，因此需要持續的研發投入方可保證足夠的技術儲備。報告期內，公司以自有資金投入的研發費用分別為2,111.38萬元、2,256.25萬元、2,742.77萬元和1,047.70萬元，占各期營業收入的比例分別為2.75%、3.32%、4.15%和2.99%。由于相應產品和技術的研發具有周期長、投入大、風險高的特點，如公司前期研發投入無法實現相應效益，將對公司未來業績持續增長帶來不利影響。

3、核心技術及人員流失風險

公司關鍵核心競爭力在于產品的研發、試驗能力和制造工藝技術。能否持續保持高素質的技術團隊、研發并制造具有行業競爭力的產品，對于公司的可持續發展至關重要。公司十分重視對技術人才的培養和引進，并實施了員工持股以增強核心團隊的穩定性，保證各項研發工作的有效組織和成功實施。但未來仍可能會面臨行業競爭所帶來的核心技術及人員流失風險。

4、客戶的需求變化風險

未來無人機技術的不斷成熟與突破可能引導軍方客戶需求逐漸向無人機傾斜。雖然無人機需要配置發動機補氧系統，但無需配置駕駛員使用的供氧系統，這可能對公司供氧系統的對外銷售與配套關系產生影響。盡管在可預見的未來，無人機無法完全取代人工駕駛的飛機，但從目前公司的產品結構來看，軍用無人機的普及可能會對公司未來生產經營帶來一定影響。

（二）經營風險

1、經營業績波動及下滑的風險

公司未來盈利的實現受到宏觀經濟、市場環境、產業政策、行業競爭情況、管理層經營決策、募集資金投資項目實施情況等諸多因素的影響。未來如出現軍費削減、軍方采購政策變化、新競爭者進入、公司研發能力無法滿足下游客戶需求等情況，將使得公司的主營業務收入、凈利潤等經營業績面臨下滑的風險，極端情況下可能出現發行當年業績下滑50%的風險。

2、主要客戶集中度較高的風險

公司主要客戶相對集中于軍方客戶及航空飛機制造廠。報告期內，公司對前五大客戶（合并口徑）的銷售金額分別為47,862.45萬元、53,056.11萬元、57,327.23萬元和30,823.51萬元，占公司相應各期營業收入的比例分別為62.39%、78.09%、86.73%和88.11%。公司對前五大客戶的銷售收入占營業收入的比例較高，如果部分客戶采購需求或支付政策發生變化，可能對公司經營構成不利影響。

3、產品質量風險

公司的主要產品包括航空氧氣系統、機載油箱惰性化防護系統、飛機副油箱、軍民用特種制冷設備等，公司提供的產品具有型號多、技術范圍廣、技術復雜程度高、技術管理難度大等特點。

公司產品的最終客戶主要為軍方，其對產品質量的要求極高。一方面，公司按國家軍用標準建立了武器裝備質量管理體系，并通過了認證；另一方面，公司的軍品生產完成后，由軍事代表進行質量檢驗，確認合格后才能交付客戶。公司自設立以來未出現重大質量糾紛，但軍品研發、制造、維修等技術具有較高的復雜性。如果公司產品出現重大質量問題，將對公司的業績和品牌造成不利影響。