（四）內控風險

（1）管理層變動風險

最近兩年，公司董事和高級管理人員未發生重大變化。但在本次股票發行后，公司經營規模將繼續擴大，進而使公司的管理難度進一步加大，因此存在著公司在快速成長中難以及時調整管理體系、完善激勵和約束機制的風險。

（2）人力資源風險

公司經過多年的快速發展，已形成了自身的人才培養體系，擁有一支具有豐富行業經驗、專業化水平高的員工隊伍。公司積極倡導創新和諧、以人為本的企業文化，為人才的培育與發展提供良好的環境，對人才具有較強的凝聚力。報告期內，公司核心人員隊伍穩定。但是，隨著行業競爭的日趨激烈，對優秀人才的爭奪亦趨于激烈，公司將面臨人力資源風險。

（五）財務風險

（1）公司綜合毛利率下降的風險

報告期內，公司憑借研發技術、營銷服務、品牌形象等優勢保持了較高的毛利率水平。報告期各期，公司綜合毛利率分別為86.15%、89.34%和92.63%。隨著下游行業發展前景向好，市場容量進一步擴大，將吸引更多企業進入，行業競爭也隨之加劇，公司綜合毛利率水平存在下降的風險。

（2）公司業績高增長不能持續的風險

報告期內，公司經營業績保持較高速度的增長水平。報告期各期，公司的營業收入分別為22,249.00萬元、32,101.10萬元和55,771.57萬元，2018年和2019年分別較上年增長44.28%和73.74%。報告期各期，公司實現凈利潤分別為7,673.32萬元、11,612.93萬元和29,797.19萬元，2018年和2019年年分別較上年增長51.34%和156.59%。高效的營銷服務水平、精準的產品定位和較強的研發創新能力是公司高速增長的關鍵。未來公司將持續提升營銷服務水平，提高產品定位和保持研發創新，確保公司的競爭優勢持續提升和經營業績的持續增長。如果公司不能保持和持續提高原有的競爭力和優勢，或者市場發生較大不利變化，公司的增長速度將有所放緩，公司因此存在業績的高增長不能持續的風險。

（3）稅收優惠和政府補助政策變化風險

公司已被認定為高新技術企業，報告期內享受高新技術企業所得稅稅收優惠，適用的企業所得稅稅率為15%。此外，報告期內公司還享受研究開發費用稅前加計扣除等稅收優惠。報告期各期公司稅收優惠的具體情況及占利潤總額比重情況如下：

資料來源：中商產業研究院整理

如果國家相關稅收征管政策發生變化，或者公司在持續經營過程中，未能達到相關優惠條件，則公司的稅負有可能增加，會使公司未來經營業績、現金流水平受到不利影響。

（六）法律風險

（1）下游客戶和行業風險

公司產品主要通過自身銷售團隊和經銷商銷售給醫療機構，并由醫療機構的執業醫師為客戶進行注射，此類注射屬于非手術類治療，具有創傷小、疼痛輕、恢復快等特點。公司已建立了符合相關法律法規的合規經營管理體系，包括公司銷售人員職業合規培訓、公司下游客戶業務資質動態審核和執業醫師合規使用公司產品培訓等管理措施，但公司下游客戶眾多，不能完全排除部分經銷商在銷售、推廣公司產品和部分醫療機構及其執業醫師在使用公司產品過程中可能存在不符合公司合規經營管理體系或相關法律法規的行為，這可能會影響公司的品牌形象。

此外，部分媒體會出現公司所在行業下游客戶的負面報道，不論上述報道是否屬實或者經過確證，均可能影響消費信心，包括公司在內的行業上游廠家會因此受到不利影響。