2017年平安第一季度累计保费收入2110.06亿元人民币，相比2016年同期的1553.79亿元，同比净增35.8%，增长十分强劲。

中国平安旗下四家控股子公司平安人寿、平安产险、平安养老险、平安健康险中，平安人寿贡献保费最多，达到1514.74亿元，占所有保费收入的72%，相比2016年的68.6%的比重，提升了3.1个百分点。平安人寿保险业务的保费同比大增42%，核心业务占比进一步提升，并保持持续高增长，是中国平安业绩最大的保证。从保费收入的分配上就可以看出，平安是以寿险为中心、财险、养老险与健康险为辅助的业务模式，核心业务明确。

上面只是2017与2016第一季度的保费数据，我们做事很认真，就深度挖掘了最近5年中国平安第一季度保费的所有数据。不看不知道，一看吓一跳。总量上，从2013Q1的849亿大增148.5%，5年期间增长1.5倍，核心业务寿险更是暴增172%。包括寿险在内的核心业务保持每年一个台阶的稳定增长态势，保证了平安在承保端的优势更加凸显。2013年以来的5个一季度保费收入都是稳定的直线型增长，这个比较难的，我们知道，很多上市公司能够在某一两年维持一个不错的增速，但是3年以后，基本上就开始缓慢的衰退，后继乏力是很多公司的通病，包括A股另外3家保险公司。平安的稳定性给投资者提供稳稳的安全感。

在主要看一下寿险的个人业务，寿险个人业务贡献1516.41亿元保费，同比增长42.2%，占所有保费收入的71.9%。个人业务中的新业务保费695.8亿，大增49%。新业务也就是新开保单，说明平安在发展新客户方面都做的不错，获得新客户的认同、接受，中国居民的保险观念并不是太好，需要很多的工作才能获得居民的认可，不然就不会购买，所以新业务能够有49%的增幅，平安在开发个人新客户上的用心可见一斑。

续期业务保费820.61亿元，增长36.8%，增速亮眼。续保就是说去年购买保险的居民今年继续购买，这一块能够维持较高增长，直接表明原有客户对平安服务的认同，就像我们说的“回头客”。

往大方向上讲，这与公司的战略定位戚戚相关， “一个定位、两个聚焦、四个生态服务”为集团的战略，其中第一位的“一个定位”即平安的战略定位为“国际领先的个人金融生活服务提供商”。平安聚焦庞大的中产阶层为主的目标客户群，积极开拓这一客群的零售市场、个人消费市场、个人金融服务市场。而个人零售是相对稳定的业务，其需求受经济周期和市场波动的影响最小。

简言之，就是重点开发这针对我们普通居民的保险服务，关注每个人的衣食住行的金融需求，中国13亿居民的保险需求潜力可以说是非常巨大的，平安在战略定位上就已经赢在起跑线上了。个人业务能够保持42.2%的高速增长，这是个人客户价值最大的亮点，个人业务价值量变到质变！这进一步证实了年报披露的综合金融模式下的个人客户价值所在。

顺便在横向对比一下A股4大上市保险公司2016年的业绩，2016年全年中国平安净利润624亿元，反观其余3家保险公司业绩，中国人寿191亿、中国太保121亿、新华保险49.4亿元，这三家累计盈利361.4亿元，中国平安的盈利是3家总额的1.72倍。增长率上，中国平安同比增长15.1%是唯一的维持增长的公司，新华保险与中国人寿业绩大幅下滑超过40%，稍微好一点的中国太保也下滑了32%。3家险资业绩明显下滑的主要原因在于2016年的赔付支出增加较多。总体上，高成长，而且是逆势大增，在盈利总额与增长率两个方面，秒杀同行业的竞争对手，有一览众山小的霸气。

2016年4家保险上市公司的净资产收益率ROE也进一步说明4这之间的差别，平安的加权ROE=17.4%，同比提高0.3%，人寿的加权ROE是6.16%，同比降低5.4%，新华保险也只有8.45%，中国太保稍微好一点，也只有9.1%。净资产收益率是衡量公司赚钱能力的重要指标，差距很明显。

市场份额上，中国人寿的市场份额依然是第一，截至2016年底，中国人寿的首交保费1605.9亿位列第一位，中国平安1217亿紧随其后，但平安38%的增速远远高于国寿的19%，我们能否期待未来有一天，平安能否在市场份额上也会登上龙头宝座呢？

因此，平安也在转型。2009年以后，平安最先从趸交保费向期交保费转变，如今已经是期缴保费为主了。二者的差别是，趸交保费是一次性交完保费，不会产生续费，期交保费更能体现一家保险公司留住客户的能力。从期交保费规模上，平安1060亿元位列第一，远远高于国寿的876亿元。太保虽然总体的体量较小，但占比确实最高的。可以说是各有优势，平安的优势在于量大，有规模优势。

在平安年报公布之后，所有投行给出的都是增持与买入评级。比如，国际大投行摩根士丹利发平安股价认为被市场低估，目标价由48港元上调至52港元，评级“增持”。 瑞信也将平安港股股价由55港元升至58港元，评级维持“跑赢大市”，上升空间高达36%。招商证券与华安证券给出6个月43-45的目标价，有25%的上升空间。国际国内大投行一致看多平安的股价，形成一致性预期。

就拿平安A股股价来看，是4的保险公司总估值最低的，具有明显的估值优势，估值洼地在中长线的价值投资者眼中，将会成为必杀技。简单一点，就对比4家公司股价的走势就很明显，只有平安的股价是稳步上升的，没出现大幅波动甚至大幅下滑的走势，即使在上周三遭遇某个券商资管的砸盘，也能快速收回，足见股价的稳定，说明承接盘很强。尤其是在最近一个季度，另外3只的股价都在大幅下跌，目前还处于下跌趋势中，平安股价却是稳中有升。当然，也不要期待向平安这种超过6500亿市值的大盘子能够在短时间内暴涨30%，这个不现实，大蓝筹就有大蓝筹的走势，窄幅波动、稳中有升，用时间积累价值，6个月后，谁说不能创个新高呢。