资金方面，周五央行不开展公开市场操作，由于当日无逆回购或中期借贷便利(MLF)到期，单日资金零投放零回笼。若按逆回购口径统计，央行本周累计净回笼3300亿元逆回购，“削峰”操作力度较大。但周四央行超量续作2980亿元MLF，向市场注入中长期资金。在对冲1695亿元MLF到期之后，当日净投放1285亿元MLF。此外，周三央行在公开市场开展400亿元逆回购操作，这是央行自6月20日以来首次开展28天期逆回购操作。央行超量续作MLF，并且超预期提前重启28天期逆回购，呵护流动性意图明显，有助于稳定季末资金面预期。总体而言，尽管后续资金面压力较大，但在央行“削峰填谷”的操作下，资金面大概率保持紧平衡态势。
五、综合观点
本周沪上钢价先涨后跌，对于下周市场行情，提醒大家关注如下几个方面：
其一、需求因素。目前国内市场已进入金九传统消费旺季，但在环保督查及楼市调控加码的情况下，国内钢材市场需求旺季不旺，社会库存连续累积，在一定程度上打击了市场信心。9月5日，湖北省国资委发出“关于谨慎投资房地产的通知”，明确要求省出资企业及其各级子企业所有在建、在售房地产要加快建设进度、销售进度，确保资金尽快回笼，降低杠杆。业内人士表示，国资委出手干预房地产十分罕见，这意味着房地产调控可能会继续加码。而近期天津发文要求2017年10月至2018年3月期间，全市建成区内停止各类建设工程土石方作业，引起市场对于采暖季限产不但影响供应，对需求也会形成明显影响的预期。预计下周国内钢材市场需求仍将难有明显起色。
其二、供给因素。上周本钢4747立方米高炉发生炉缸烧穿事故，加上胜宝高炉、柳钢高炉、新兴铸管脱硫烧结设备相继出现事故，引发市场对于环保加码及安全检查升级预期进一步增强，也成为上周末至本周初国内钢价大涨的一个直接推动因素。近期京津冀及周边地区冬季采暖季限产措施陆续发布，同时环保部从9月1日已开始对“2+26”城市强化督查，国务院安委会督查组9月对各地区开展安全生产大检查工作情况进行综合督查，市场供应收缩预期依然较为强烈，后期相关题材会否持续发酵，依然值得关注。
其三、成本因素。本周钢价震荡上涨，铁矿石小幅波动，煤焦价格大涨，钢厂盈利有所扩大。据中钢协统计，1-7月份会员钢铁企业累计实现利润703亿元，销售利润率为3.41%，当前钢企利润已处于2008年以来同期的最好水平。当前市场对采暖季高炉限产预期强烈，对原料需求形成明显利空。短期成本或将对钢价走势形成一定拖累。
综合概括而言，目前国内钢材市场已进入金九传统消费旺季，但在环保督查及楼市调控加码的情况下，终端需求旺季不旺，社会库存连续累积，在一定程度影响了市场信心。不过当前有关环保、安全、采暖季限产等题材依然不断涌出，市场供应收缩预期依然强烈。短期国内钢价或将延续区间盘整走势。
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