中商情报网讯：尿素是最简单的有机物之一，在农业和工业领域应用广泛。在农业领域，尿素是含氮量最高的氮肥，既可作为中性速效肥料，也可用生产多种复合肥，有调节花量，水稻制种，防治虫害，疏花疏果等作用；在工业领域，可以作为特殊塑料、胶类的原料，在制药、石油、化工、纺织工业等领域均有应用。

据统计数据显示，目前中国尿素有效产能约为8000万吨，2016年同期约为8455万吨，2015年尿素产能为9015万吨，中国尿素产能已经连续两年出现下降。此前，中国氮肥工业协会对行业产能退出设臵了明确目标：“十三五”期间关停尿素产能1300万吨，严格淘汰开工率低、连年亏损、半停产及负债率大于100%的企业。

目前国内尿素产能距离关停1300万吨的目标仍有一定距离，尿素去产能仍在不断深化中。据中商产业研究院发布的《2017-2022年中国尿素行业市场调查与投资前景研究报告》预测，到2020年中国尿素产能将稳定在7500万吨左右。

中国尿素产能预测（百万吨）

数据来源：Bloomberg，中商产业研究院整理

需求端市场分析：全球需求企稳回升

1、农业需求企稳回升

2016年全球尿素需求量为1.74亿吨，全球尿素的需求随主粮价格的企稳回升，正呈现缓慢复苏的良好势头，预计未来五年将保持2.5-3%的复合增长率，对应年增量约为400万吨左右。尿素的工业需求维持稳定增长；而尿素的农业需求属于刚性需求，随着粮食价格回升和全球主粮种植面积的增长，农民施肥积极性正在提高，尿素的下游存在较强的支撑，行业将开启长景气周期。

我国尿素年消费量约5600万吨（实物量），约为全球总消费量的三分之一。其中农业应用占比约75%，每年农业消费量约为4200万吨，其余为工业应用，总体来看国内消费量基本趋于稳定。2014和2015年我国尿素出口量接近1400万吨，2016年受国际形式影响和国内成本高企等原因，全年出口量仅为886万吨，同比下降35.6%。2017年虽然取消尿素80元/吨的出口关税，但由于海外产能的释放与国内尿素价格优势的丧失，截至2017年7月我国实现尿素出口量330万吨，同比下降46.4%。进入9月，国际尿素需求的复苏带来了新一轮的国际招标，海外市场对尿素需求逐渐旺盛，尿素出口或将迎来拐点，尿素的景气周期大概率开启。

全球尿素需求量（实物量，百万吨）

数据来源：Bloomberg，中商产业研究院整理

尿素作为化肥在农业上的应用非常广泛，玉米、粳稻、苹果、蔬菜、棉花、甘蔗、大豆等农作物的种植都对尿素有所需求。农产品价格对于尿素需求有明显的影响，我国农产品的价格政策在长期来看有利于农产品的市场定价机制。国家粮食局在《粮食行业“十三五”发展规划纲要》中明确指出，“十三五”期间要继续执行并完善稻谷、小麦的最低收购价政策，积极稳妥推进玉米收储制度改革，调整完善大豆目标价格政策，完善油菜籽收购政策。此外，《关于公布2017年小麦最低收购价格的通知》规定，2017年生产的小麦最低收购价格为每吨2360元，维持2016年水平不变。今年上半年受主粮库存高企的不利影响，各主粮价格一度触底，而随着玉米深加工等去库存政策的出台，主粮价格正处于企稳回升区间，对尿素需求形成利好。

国内尿素产量（折含氮100%，万吨）

数据来源：Bloomberg，中商产业研究院整理

未来五年，农产品的施肥需求整体稳中向好。我国主要粮食品种中，稻谷的种植面积始终稳定在4.5亿亩上下，总产量维持在2亿吨以上，而随着我国口粮消费的持续增长和优质稻米的需求增加，稻谷价格将呈现上涨趋势；小麦的种植面积稳中有降，玉米的种植面积预计将出现明显下滑，供需的基本平衡将带来小麦和玉米价格上涨；大豆的种植面积出现恢复性增长，在未来五年内将对尿素的需求带来较大幅度提升。

基于对我国粮食种植面积与粮价企稳回升的良好预期，我们认为未来五年之内尿素的农业需求将维持稳步增长，预计增速在3%左右，对应年增量约为120万吨左右。