销售区域集中华南 东北地区表现欠佳
从区域来看，涪陵榨菜主要销售区域集中在华南大区、华北大区、华东大区、华中大区，营收占比超12%。其中华南地区营收30013.46万元，占比28.22%，但是营收增长乏力，营收同比增长仅17.94%。涪陵榨菜出口虽然仅占0.59%，但是营收却同比大涨57.33%，未来涪陵榨菜外销将持续看好。
值得注意的是，东北地区营收占比较低，营收占比较2017年同期增长0.52个百分点，但是营收仅4.37%。早在2014年东北地区营收占比6.09%，2017年跌至4%，虽然2018年营收占比有所上涨，但是整体表现欠佳。
数据来源：公司公告 中商产业研究院整理
公司启动了东北“年产5万吨泡菜生产基地建设项目”的实施，布局该项目不仅是要在东北建厂，更是要依托辽宁的特殊位置辐射东三省市场，突破其市场发展瓶颈。尽管短期暂停对涪陵榨菜影响不大，但从长期来看无疑会影响其进一步发展。
四次并购三次失败 无法跳出发展中的“天花板”
涪陵榨菜近年来加大了并购步伐，试图进行业务外延，并提出5-10年内实现百亿营收目标。理想丰满，现实骨感。近年来，迫切扩张产品线的涪陵榨菜前后共进行了4次收购，但3次收购失败。
2016年，涪陵榨菜曾筹划收购“国内某调味品生产企业90%以上股权”，但筹备了两个半月之后最终以终止收购结束。这是涪陵榨菜第一次收购失败。2017年，涪陵榨菜曾尝试收购一家东北大酱企业，但最终也以失败告终，这是涪陵榨菜第二次收购失败。2018年3月涪陵榨菜发布公告称，决定终止收购四川恒星及四川味之浓食品有限公司。对于收购终止的原因，涪陵榨菜解释称是因为在并购后，标的企业无法解决同业竞争问题。
2017年4月，涪陵榨菜董事长周斌全在接受媒体采访时表示，2017年是公司继续转型升级的重要之年，是实现百亿乌江（营收）的开局之年，榨菜、泡菜、酱均为公司未来发展方向。涪陵榨菜定位于大的调味品产业。
目前虽然出现消费降级的趋势，但是从长远来看，若消费升级，涪陵榨菜获得的不是红利而是“天花板”，榨菜产品始终没有跳出整个产业低端化的模式，无论是产业端还是消费端都无法匹配现在产业发展的大趋势和消费者的核心诉求。因此在这种大环境下，涪陵榨菜仅仅依靠3元一包的榨菜产品是无法长期维持良性发展，传统酱菜企业如何突破天花板？这也是涪陵榨菜下一步需要解决的难题。
更多资料请参考中商产业研究院发布的《2018-2023年中国榨菜行业市场前景及投资机会研究报告》。
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