2018年8月，受季节性因素影响市场销售情况平稳，32家房企合计实现销售5012亿元，与7月业绩规模相比基本持平，仅同比微增0.1%。虽然7、8两个月的业绩较6月的规模相比处于低位，但相比去年同期增幅仍达到38%。

2018年1-8月，碧桂园累计业绩5051亿元，已超五千亿，同比增长33%，单月销售规模436亿元。万科、恒大累计业绩为3892亿元和3851亿元，较去年同期分别增长11%和20%。截至8月底，千亿房企数量已经达到了13家。

截止目前大部分上市房企已悉数发布了2018年中期业绩。受益行业集中度提升，上半年房企盈利能力进一步提高；整体融资成本略有上升，但仍处于较低水平；房企财务杠杆变动也普遍向合理水平靠拢。我们预计，在全年销售业绩的压力下，未来几月房企将提高货量供应，加速项目去化和销售回款，三季度末及四季度的销售情况将会有较大提升。

32家房企8月业绩环比基本持平

企业拿地：本月31家房企新增建面基本与上月持平

核心观点

从2018年1-8月31家典型房企月均新增建面来看，31家典型房企中仅有15家房企超过去年平均拿地水平。从房企单月表现来看，8月31家房企在土地市场上表现相比上月更加谨慎，本月拿地房企中，建面环比下降超6成，31家房企拿地总建筑面积为4205万平米，与上月基本持平，成交总价环比小幅上升2%，平均成交楼板价达到4533元/平方米，相比上月略有下滑。通过房企发布的中期业绩报告来看，部分房企对下半年土地投资表示将要保持谨慎。本月全国地市成交呈现量价齐跌的走势，各能级土地成交楼板价全部表现为下滑，并且溢价率创历史新低，未来土地投资将聚焦一二线及周边三四线城市。

从企业表现来看，本月31家典型房企中拿地超200万平的房企共有8家，与上月基本持平。8家房企新增建面达2957万平方米，其中，恒大本月拿地规模居31家之首，拿地总量达514万平方米，拿地总价达74亿。总体而言，本月除部分规模房企补仓态度相对积极外，大多数房企拿地态度还是趋于谨慎的，有些房企还通过收并购、协议地块等非公开、低成本渠道获取新增土储资源，以蓝光发展为例，8月新增325万平土地，其中通过收并购获取的土储资源就有141万平。

而从新增拿地城市分布来看，本月31家典型房企拿地重心依旧在三四线城市，新增建面占比近6成，一方面是三四线供地充足，另一方面棚改红利仍在持续，市场热度较高。三四线城市中，温州、佛山、孝感等城市新增土储建面均较大，且多数是环核心城市周边三四线，也表明在三四线热度衰退之下，未来房企拿地更加谨慎，更聚焦需求充足、经济基础较好的三四线。从区域分布来看，本月中西部依然是31家典型房企布局的要塞，新增拿地建面占比接近超5成，可以预见，未来对于中西部城市争夺将愈发激烈。

企业融资：8月房企新增融资额环比下降7%

核心观点

融资总量：本月85家典型房企的融资总额为744亿元，同比下降23%，环比下降7%，本月融资总量同环比都有下降，且较于2017年平均水平下降了33%。从融资结构来看，本月境外债权融资占比19%，较上个月减少18个百分点，境内债权融资占据大头达78%，较上个月增加18个百分点。资产证券化本月融资较少，占比2.4%，较上个月减少1.6个百分点。2018年1-8月典型房企融资总额7390亿元，同比减少9.0%，主要是恒大去年同期引入战略投资者融资额较大，加之发行了大量境外债券以替换原有旧债券。若是剔除恒大的影响，2018年1-8月份房企融资总额7239亿元，同比增加1.0%，多数企业2018年1-8月份抓紧时机融资。

融资成本：1-8月房企新增债券类融资成本5.91%，较2017年全年有所下降，主要是因为恒大及佳兆业2017年发行多笔总额和成本都相对较高的“老换新”境外优先票据，拔高了2017年数据。剔除恒大及佳兆业影响之后，典型房企1-8月平均融资成本为5.99%，较2017年全年上升0.42个百分点。

企业表现：8月，融资总量最高的企业为金科集团，融资总量82.4元，该企业主要通过银行贷款、信托贷款及资管公司贷款等其他非标方式进行融资。单笔融资额最高的一笔融资为泰禾集团8月23日为子公司进行的信托担保贷款，金额不超过50亿元，此外，融信集团在8月30日发行6.5亿美元的境外优先票据，单笔融资额也较高。2018年1-8月，TOP10房企融资总额同比减少35.46%，若是剔除中国恒大的影响，其余TOP10房企的融资规模同比增长2.7%。TOP11-30的房企规模增长需求最为强烈，1-8月融资额同比增加了0.8%，平均融资额达174亿元，是融资最多的一个梯队，且融资成本较2017年增加0.9个百分点，增长也最为显著。TOP50之后的企业，在融资市场举债上较于规模房企更难，融资规模较少，融资成本较2017年全年上升0.26个百分点。TOP10房企受恒大影响、TOP31-50房企受佳兆业影响，平均融资成本结构性下降。