2016年1月11日一周基金表现回顾

每周重点提示：

上周本周是2016年的第一个交易周，A股大幅破位下跌，最低下探至3056.88点。截止周五收盘，沪指报收于3186.41点。具体来看周一沪指大跌超过两百点两度触发熔断收市，周二周三指数连续小幅反弹，周四指数再次大幅下挫触发熔断停市，周五指数下探后快速回升。截止周五收盘，上证指数周线收出中阴线。

本周是2016年第一个交易周，A股连续遭遇几大利空突袭，导致指数开门表现不佳。第一，1月份股东高管潜在解禁规模1.1万亿左右，万亿解禁洪荒冲击A股；第二，中国12月官方制造业PMI49.7，预期49.8，前值49.6，经济增速仍不容乐观，影响市场做多情绪；第三，从管理层信息显示，2016年资本市场主基调就是“超级大扩容”，“显著提高直接融资比重”，新股发行数量会大幅超预期；第四，近三周A股开户数连续下降，增量资金入市放缓难于支撑股指反弹；最后，熔断制度而熔断阀值触发加速投资者恐慌。

多数机构对于2016年A股行情看法偏谨慎。博道投资股票投资总监史伟表示，目前的经济与流动性格局接近1998年~2001年，均是经济偏弱，流动性充足，经济增长动力不足、热点不明显。当前市场估值虽然不便宜，但政策处于呵护状态，出现持续熊市概率不大。此外，当前国内宏观经济长周期下行的压力愈发明显，外围经济环境不确定因素较多，如果出现较为明显的资本外流，对于流动性支撑的资本将产生较为负面的冲击——无论是房市、股市，还是债市。

基金投资上，结构性行情将延续，把握转型受益行业机会。有别于2014年以来无风险利率下行推动的A股价值重估，改革创新引领的价值创造和价值发现将是2016年A股市场结构性牛市的主线。四类投资机会值得重点关注：第一，具备正预期差、受益于改革红利的优势公司；第二，新技术、新业态中具备超预期增长潜力的领先公司；第三，引领中国经济转型升级的优质高端制造业企业；第四，具备中长期可持续高分红能力的龙头企业。

一、一周市场回顾

本周市场指数全线下跌，且跌幅都较大，其中创业板指领跌，上证指数和沪深300指数跌幅较小。截止1月8日，本周上证指数累计下跌9.9676%；沪深300指数累计下跌9.9019%；深证成指累计下跌14.0229%，中小板指累计下跌14.2171%，创业板指累计下跌17.1352%。

行业板块方面，本周申万一级行业板块除了钢铁行业微涨0.7332%外全线下跌，其中计算机板块跌幅最大，幅度达到17.9236%，此外，传媒、电子、机械设备等板块跌幅也较大，幅度都超过15%；此外，采掘、银行板块本周跌幅较小，幅度都不到6%。

从市场风格指数看，截止1月8的一周，市场指数全线下挫，主板跌幅小于中小板跌幅，同期来看，权重跌幅也小于创业板跌幅。

本周全球全线大幅下挫。美国市场上，纳斯达克指数领跌，跌幅为6.35%，标普500指数和道琼斯工业平均指数分别下跌4.9341%和5.2277%；欧洲市场上，德国DAX指数领跌，幅度为7.1038%，英国富时100指数指数和法国CAC指数分别下跌4.6175%和5.0351%；亚洲市场上，恒生指数下跌6.6654%，日经指数下跌7.0178%。

二、市场重要信息整理

中国12月制造业PMI回落至三个月低点，结束前两月回升态势，并已连续10个月处于荣枯线下方，表明制造业增长前景仍未有明显改观。12月份财新中国服务业商务活动指数从11月份的51.2降至50.2，为17个月以来的最低水平。数据显示，中国经济面临低需求和高通缩的困境，短期需要微调政策加以应对。外界普遍预期，明年积极的财政政策将加大力度，发挥更大作用。

受近期人民币汇率上升影响，同业拆借利率呈现上升趋势，然而，在实体经济持续低迷的的情况下，央行连续双降市场资金充裕，经济刺激的强度仍在加大，宽松预期长期存在，短期内拆借利率上升空间有限。

来自全国银行间同业拆借中心的数据显示，截至1月8日，上海银行间同业拆放利率隔夜品种报2.83%；7天期利率报3.745%；14天期利率报4.659%；1月期利率报4.803%。

三、市场情绪指标

从二级市场行业资金流向来看，截止1月8日的一周，市场板块除了钢铁和采掘业外资金全线净流出；其中计算机、医药生物、化工、电子等行业资金流出较大，休闲服务、建筑材料、国防军工等板块资金净流出较少。

从融资融券余额的数据来看，由于熔断制度造成的影响，本周融资融券金额数据大幅减少，融资融券总额连续下降，周四降至历史最低水平。

2016/1/4—2016/1/8日期间内，融资融券市场金额总体呈现快速下降，融资额少于融券额。当日期间融资买入额166.3825亿元，期间融资偿还额281.4593亿元，融资融券余额合计447.8418亿元。

四、天天基金投资策略

上周本周A股整体维持在3500-3650点区间震荡，多次冲击3650点受阻后回落。截止周五收盘，沪指报收于3627.91点，站上3600点。具体来看周一沪指大幅上涨近100点站上3600点，周二周三指数连续冲击3650点受阻，周四指数回落，周五指数在3600点区间窄幅震荡。截止周五收盘，上证指数周线收出小阳线。

本周是2016年第一个交易周，A股连续遭遇几大利空突袭，导致指数开门表现不佳。第一，1月份股东高管潜在解禁规模1.1万亿左右，万亿解禁洪荒冲击A股；第二，中国12月官方制造业PMI49.7，预期49.8，前值49.6，经济增速仍不容乐观，影响市场做多情绪；第三，从管理层信息显示，2016年资本市场主基调就是“超级大扩容”，“显著提高直接融资比重”，新股发行数量会大幅超预期；第四，近三周A股开户数连续下降，增量资金入市放缓难于支撑股指反弹；最后，熔断制度而熔断阀值触发加速投资者恐慌。

多数机构对于2016年A股行情看法偏谨慎。博道投资股票投资总监史伟表示，目前的经济与流动性格局接近1998年~2001年，均是经济偏弱，流动性充足，经济增长动力不足、热点不明显。当前市场估值虽然不便宜，但政策处于呵护状态，出现持续熊市概率不大。此外，当前国内宏观经济长周期下行的压力愈发明显，外围经济环境不确定因素较多，如果出现较为明显的资本外流，对于流动性支撑的资本将产生较为负面的冲击——无论是房市、股市，还是债市。

?基金投资上，结构性行情将延续，把握转型受益行业机会。有别于2014年以来无风险利率下行推动的A股价值重估，改革创新引领的价值创造和价值发现将是2016年A股市场结构性牛市的主线。四类投资机会值得重点关注：第一，具备正预期差、受益于改革红利的优势公司；第二，新技术、新业态中具备超预期增长潜力的领先公司；第三，引领中国经济转型升级的优质高端制造业企业；第四，具备中长期可持续高分红能力的龙头企业。

2、具体资产配置建议

现金部分：建议投资活期宝，比如①易方达天天理财货币A，②嘉实货币A。

五、一周场外基金业绩表现

（来源：天天基金网）