单周净投放6900亿 节前央行抛重磅“定心丸”

史无前例!央行增加公开市场操作次数至“天天见”。周五将进行1000亿元逆回购操作，包括800亿28天期和200亿7天期。本周净投放6900亿，规模创历史之最。Wind资讯统计数据显示，1月15日以来央行通过逆回购、国库现金定存、MLF、SLO等工具累计投放至少25825亿流动性。上次单周净投放规模创记录发生在2013年2月2-8日，净投放规模为6620亿元。

市场人士分析，央行频频加码的流动性投放姿态，将产生立竿见影的安抚效果，资金面无虞下降准短期难现。不过随着央行短期和结构性工具投放的增多，到期压力或使中期流动性存在更多不确定性；而美联储加息预期仍强，对人民币汇率走势及中国货币政策亦形成掣肘。

上海一券商交易员称，下周回购利率上升空间不大了。其实本来就预期节前会比较平稳，但是消息一出，心里就更松啦，定心丸不嫌多。

此前，本周四央行进行了3400亿逆回购操作，包括2600亿元28天期和800亿7天期，此外央行周二进行了4400亿逆回购，当周有1900亿逆回购到期。

央行1月28日发布关于春节前后临时增加公开市场操作场次的通知。从1月29日起至2月19日，除了周二、周四常规操作外，其它工作日均正常开展公开市场操作。从1月29日起，将政府支持机构债券和商业银行债券纳入公开市场操作和短期流动性调节工具（SLO）质押品范围。从1月29日起，扩大SLO参与机构范围，增加邮储银行、平安银行、广发银行、北京银行、上海银行、江苏银行和恒丰银行为SLO交易商。

市场人士表示，从1月15日起，央行在不到两周时间里，通过逆回购、国库现金定存、SLO、SLF、MLF等政策工具向市场投放了超2万亿元流动性，央行操作中短期货币工具力度之大、释放货币数量之多，实属罕见。

日前《证券时报》刊发文章称，央行春节前不降准有深意。目前央行在执行货币调控政策上，始终盯住两个目标，一方面要保持银行体系流动性合理充裕。另一方面又要防止流动性太过宽松会对人民币汇率造成较大压力，形成负面冲击。通过中短期方式来稳定市场利率，既能投放流动性，也能随时通过MLF和SLF到期回收流动性，央行会大大提高调控货币主动权。

华泰证券最新固收报告分析称，央行近日操作意图是维持流动性稳定而不是过度宽松，用定向宽松的“滴灌”取代“漫灌”，提高流动性向实体经济的传导效率。但是其他工具不能替代降准。人民币贬值是降准最大掣肘。

民生证券最新固收周报分析称央行漫灌改滴灌。短期来看，人民币贬值带动外汇占款的下滑，居民、企业购汇需求旺盛，叠加节日取现效应，票据利率提高造成的对银行间流动性造成压力。中长期来看，长端利率下行趋势仍未走完。无论央行出于人民币贬值造成外汇占款下降的压力，还是出于其不断干预汇率子弹不足的压力，最终采用降准或长期流动性工具进行对冲，压住短端利率，进而也会对长端利率产生向下引导的作用。

1月15日以来央行投放流动性操作一览：

1月15日，央行对9家金融机构开展MLF操作共1000亿元，期限6个月利率3.25%。

1月18日，央行开展550亿SLO操作中标利率2.1%。

1月19日，央行对22家金融机构开展中期借贷便利（MLF）操作共4100亿元，其中3个月期3280亿元，利率下调至2.75%；1年期820亿元，利率下调至3.25%。

1月19日，央行公开市场进行1550亿元逆回购操作，包括800亿元7天期和750亿元28天期两个品种，其中，28天期品种为近一年来首次重启。

1月19日，央行还有800亿国库现金定存投放。

1月20日，今日开展1500亿元6天期SLO操作，中标利率2.25%。

1月21日，央行进行4000亿逆回购，包括2900亿元28天期和1100亿7天期。

1月21日，央行对20家金融机构开展中期借贷便利操作共3525亿元，其中3个月、6个月、1年期均为1175亿元，利率分别为2.75%、3.0%、3.25%。

1月21日，央行分支行对地方法人金融机构开展常备借贷便利（SLF）操作，按需足额提供流动性支持。SLF期限包括隔夜、7天、1个月，利率分别为2.75%、3.25%、3.60%。

1月26日，央行进行4400亿逆回购操作，包括3600亿元28天期和800亿7天期。

1月28日，央行进行3400亿逆回购操作，包括2600亿元28天期和800亿7天期。

1月29日，央行周五进行1000亿逆回购操作，包括800亿28天期和200亿7天期。