P2P第一股宜人贷跌逾20% 较发行价腰斩

中国P2P迷失资本市场

宜人贷股价为何重挫，不能简单归咎于中概股在美国待遇不好、美股下跌行情以及做空机构恶意做空所导致的。因为在宜信贷赴美上市之前，业内相关人士就指出：“上市一年多的美国本土P2P平台LendingClub股价低迷，宜人贷的前景引人关注。”

作为全球最大的P2P平台LendingClub在美国的上市后走的并不平坦。LendingClub于2014年12月11日登陆纽交所，上市后股票曾一度上冲至29美元左右；但随后一路下跌，今年以来，LendingClub股价长期低于发行价。

宜人贷之所以选择赴美上市就是把LendingClub作为对标企业，然而上市第一天股价即破发，一个月后相较于发行价已经打了六折。上市P2P公司股价表现低迷，为何都折戟资本市场，反思其深层次原因对行业走向健康和成熟有着更为重要的意义。

知名人士江南愤青认为，宜人贷的关键问题就是怎么解释和宜信的关系问题。本质上两者是一体的关系，宜人贷这几年的快速发展离不开宜信为其输送大量的有效业务，离开宜信，宜人贷不太可能三年内规模增长数百倍，宜人贷的利润完全取决于业务端的风控能力，但是怎样理清两者之间的关联是一个比较复杂的问题。

而我们留意到，在借款总额中占比76%（去年年中）的D类借款人借款，也就是在宜人贷目前的借款体系中，信用水平最低的用户群，对应的年利率高达39.5%。

外界对D类借款最大的担忧是，会不会带来大规模的逾期和违约。同时，接近40%的年利率，对借款人来说是否能够承受。

要知道，在经济持续下行的阶段，D类借款人的风险防御能力最差，P2P的违约率将呈几何级增长，而非线性增长。

除了宜人贷，国内一家专注于绿色能源领域，以融资租赁业务为基础的互联网类金融公司绿能宝，自诞生之初质疑的声音从未停止，公司关联交易自融自保、涉嫌众筹集资等消息频现报端。

绿能宝此前一直是在美国场外市场交易，公司想借此在美国纳斯达克市场成功转板回应这些质疑，但是资本市场似乎并没有给面子。绿能宝于美国当地时间2016年1月19日在纳斯达克成功上市，上市当天即跌破发行价，从结果来看，虽然绿能宝此次转板成功，但是资本市场显然并没有买账。

目前，国内大大小小的P2P都看到了上市的曙光。国内P2P平台金蛋理财、PPmoney宣布登陆新三板，业内公认的龙头企业陆金所也公开表示将在2016年下半年或在港股上市，几乎所有的名气大的互联网金融公司不是在上市，就是在上市的路上。

作为国内P2P上市第一股，宜人贷的上市肯定具有很好的带头示范效应。纳斯达克绝大多数的企业都是僵尸企业，活跃的企业并不多。因此对宜人贷来说，上市只是起点，并不意味着终点。宜人贷究竟能否摆脱现状树立国内互金企业的榜样还需要时间的检验。