中小险企争上新三板 融资近渴难解远虑可消

类金融企业暂停挂牌的禁令并未影响一行三会直管下的金融机构持续“进驻”新三板。继10余家保险中介机构挂牌新三板后，永诚、众诚两家真正意义上的保险公司亦紧随而至。

从某种意义上来说，“破冰”之举的背后，是中小规模保险机构融资压力日渐高企的真实写照。并且在多种主客观因素的共同催化下，中小保险登陆新三板很可能会持续引发跟风效应。

但中小保险机构若寄希望于新三板成为“补血”主渠道，至少从目前来看不太现实。在已挂牌的中小保险机构中，交易量不理想，甚至零交易记录的不在少数，大多数完成挂牌的保险企业也尚未完成一起定增融资。这与整个新三板市场的大环境不无关系，也意味着这些中小保险机构的融资之渴短期仍然难解。

争上新三板寻求“补血”

中意其挂牌门槛低、费用少等特点，中小保险机构开始将新三板这个融资渠道纳入了视野。

来自全国中小企业股份转让系统的审查信息公开一栏显示，2016年伊始，众诚汽车保险公司则收到了在新三板挂牌的获批函，又一家保险中介机构世纪保险经纪公司则披露了公开转让说明书。

梳理公开信息后发现，自2014年以来，截至目前已有10余家保险中介机构和1家保险公司永诚登陆了新三板，此外还有多家保险中介机构和1家保险公司众诚行将登场。而据金融资记者了解，尚有多家中小保险公司也在酝酿新三板挂牌计划。

市场对于背后原因的分析，均指向中小保险机构持续高企的融资压力。中小寿险公司所面临的是在畸形产品结构下，日渐抬升的资金成本之压;而中小财险公司的融资需求主要来自于提升资本实力，资本规模往往关系到其能否将优质业务最大程度留存、能否提高承保利润率;盈利模式虽然相对简单，但保险中介机构同样存在扩展机构、扩充人力的强烈诉求。

尤其是在第二代偿付能力监管制度体系2016年正式开始实施的大背景下，那些过去在业务结构、风险管控、资产与负债错配等方面过于粗放的中小保险公司，2016年的融资压力将有增无减。可预见的是，2016年他们将尽其所能寻找“补血”渠道。

在需要不断补充资本的道路上，无论是伸手向股东要钱，还是去市场上发行相关债券，都只是解了近忧。如要解决远虑，资本市场仍然是包括保险公司在内的各类机构的理想之选。然而，面对主板市场“连续三年盈利”等硬性门槛，迫使不少中小保险机构开始尝试申请登陆新三板。

近渴难解远虑可消

然而，缺乏市场流动性的新三板，目前看来更像是保险机构的展示平台，寄望于通过新三板融资的愿望，很难一撮而就。

多家已挂牌新三板的保险机构，遭遇了交易量惨淡甚至零交易记录的尴尬，融资的活跃度也相对有限。业内人士分析认为，保险机构在新三板面临的问题是共性问题，在整个新三板市场的大环境下，保险机构很难独善其身。

从官方的权威解读来看，2015年之所以有半数以上新三板挂牌公司无交易记录，主要有两大原因：一是公司股份改制未满一年，没有可流通股份;二是相当一部分挂牌公司股东人数少、公众化程度低，原股东出于稳定股权结构考虑缺乏交易意愿。

金融资记者在采访中也从投行人士口中听到了另一番解读，“虽然对于挂牌新三板的中小保险机构来说，融资压力难以在短期内得以释放，但从中长期角度而言，一个新融资通道开闸的重要意义仍不可小觑。并且登陆新三板后，提升品牌效应、倒逼公司规范发展、完善治理能力的优势也是显而易见。而且相信随着挂牌的中小保险机构自身成长发展、公众化程度的提高，成交量逐步抬升将会是大概率事件。”（来源：上海金融报金融资）