新三板公司“成绩单”成投资焦点 逆市增长层出不穷

挂牌企业家数突破5000家的新三板，其挂牌公司年报披露季已然开启。

16日，记者不完全统计发现，目前新三板已经有60余家企业披露了2015年财务报告，实现业绩增长的企业家数超过80%。而从200余家已经披露业绩预告的挂牌公司来看，持续盈利的企业家数则接近90%。

“规模庞大的新三板挂牌公司群体承载了市场很大的期望。年报业绩的渐次披露，也是检验这些企业‘成色’的好时机。”锐财经分析师刘江远对记者表示。

在国都证券研究员刘飞看来，由于年报业绩将直接影响挂牌企业能否进入未来的“创新层”，因此，短期内市场关注的焦点将转移到企业年报的披露上。

面临分化之年

伴随着A股年报披露季的开启，新三板也拉开了业绩披露的大幕。虽然宏观经济上行乏力，但新三板已披露年报的公司不少都出现了逆市增长。

截至目前，在披露2015年成绩单的挂牌公司中，有30余家企业的业绩同比增长幅度在100%以上，华通科技、裕荣光电等6家企业的业绩增长幅度在10倍以上，从事高考报考教育的赢鼎教育业绩增长幅度更是高达368倍。

新三板挂牌企业年报的预披露，成为企业宣传自我的最佳途径。目前超过200家挂牌企业进行了年报预披露，其中90%为持续盈利，此外还有几家扭亏为盈以及盈亏不确定，持续亏损者仅有两三家。统计显示，预告净利润最大变动幅度平均值高达559.33%，而分布在0-200%区间的企业数目最多，超过总数的60%。从整体情况看来，已预披露年报的企业业绩表现出色。

刘江远分析说，对于新三板公司而言，其业绩预告属于完全自愿披露范畴，在《新三板挂牌公司信息披露细则（试行）》并未有明确规定。在这种情况下，去年经营尚好的公司迫不及待地公布业绩预告，而那些表现不好的公司，披露的积极性不会太高。

“新三板市场今年将是分化之年，在注册制开放背景下，有转板预期的优质企业将强者恒强，而部分公司的业绩承诺与规划蓝图也会逐步被证伪，将面临成长与估值的双杀。”刘江远认为，新三板分层制度实施以后，市场内部出现分化的趋势在所难免，进入创新层的挂牌公司会受到市场更多的关注与青睐，进而享受更多的创新政策与估值溢价。

监管再升级

2015年，新三板凭借其制度创新的独特魅力迎来爆发式增长，实现两大超越：挂牌数超越沪深两市总和，挂牌企业家数突破5000家，定增融资额超越创业板；制度创新出现新突破，分层方案征求意见稿成功发布。伴随着整体市场规模的“野蛮”扩增，流动性也随之改善。

新三板2015年新增挂牌公司3557家，是2015年之前挂牌公司总和的2.3倍。2015年新三板股本总数是2014年底的4.5倍，流通股本是2014年的4.3倍。其中做市转让股本增长迅速，股本总数是2014年的13.2倍，流通股本是2014年的14.3倍。

在国家力推“双创”的良好契机下，新三板将成为力推经济转型升级的引擎。随着新三板市场规模的壮大，越来越多的企业、券商、投资机构等正涌入这个新兴的市场。根据股转系统公布的数据显示，2015年共有1887家挂牌公司完成2565次股票发行，发行230.79亿股，融资1216.17亿元。其中挂牌同时发行337次，发行44.78亿股，融资217.49亿元。

“2016年将是新三板推创新、重规范的一年，预计挂牌数有望突破1万家，监管将进一步趋严，两极分化更加明显。”刘江远表示。

记者注意到，此前，对于新三板挂牌企业季报没及时披露，或者年报财务数据与审计报告数据存在不一致等此类事件，股转公司对督导不力的主办券商多采取“约见谈话”或“出具警示函”的自律监管措施。如今，《主办券商执业质量评价办法（试行）》将于今年4月1日起实施，上述情况如再出现，主办券商将要被“扣点”，将直接影响主办券商分档。

民生证券新三板研究中心认为，该《办法》首次以量化的形式，将主办券商推荐挂牌、挂牌后督导、交易管理、综合管理四类业务进行打分排名，进行差异化的制度安排，在主办券商内部形成有效的竞争机制，能够切实提高主办券商整体执业水平，促进新三板市场的健康发展。（来源：经济导报）