瑞银：预计两会将详细阐述供给侧改革相关政策

瑞银中国首席经济学家汪涛25日表示，今年两会决策层是否会宣布扩大财政赤字、增加社保和基建支出、放松信贷政策、明确“十三五”规划相关的新投资项目，将在下周揭开面纱，同时供给侧改革的相关政策可能会详细阐述。

汪涛指出，虽然重大财政政策和货币宽松政策不断出台，扭转经济下行趋势或房地产去库存周期绝非易事，但决策层仍然拥有不少稳增长政策工具，可以避免投资和经济增速大幅下跌，如通过扩大财政赤字、扩大准财政支出等方式增加基建和社保支出。

汪涛认为，债务和企业重组有助于缓解中国高杠杆的问题，不过，通缩阴云未散、且稳增长仍需信贷扩张支持，因此未来几年杠杆率可能会继续攀升。但由于国内储蓄率较高、且债券市场发展空间较大，这应有助于在短期内支撑继续加杠杆、同时可以避免市场因素触发信贷紧缩或大幅去杠杆。

此外，汪涛认为央行会保持人民币对一篮子货币相对稳定，并相机对美元温和贬值。因此，预计决策层会收紧现有的资本管制措施，并动用部分外汇储备维稳汇率（预计今年外汇储备下降5000亿美元左右），同时出台措施稳定国内经济增长。此外，央行可以继续降低目前依然较高的存款准备金率、并配合其他流动性管理工具，对冲资本流出给国内流动性带来的负面冲击。（来源：中国证券网）