昊志机电（300503）3月9日新股上市定位分析

据交易所公告，新股昊志机电（300503）将于周三（3月9日）上市交易。

定位分析：

昊志机电（300503）本次发行价为7.72元/股，市盈率22.98倍，公司本次开发行新股2500万股。

来源：聚源数据

公司简介：

广州市昊志机电股份有限公司成立于2006年，是一家专业从事研发、制造、销售、维修高速电主轴及零部件的环保、高科技型企业，为国家高新技术企业。公司一直注重自主创新方面的工作，近几年来年均研发投入超过营业收入的4%以上，大大提升了公司的研发水平。公司长期聘用行业专家作为公司的技术顾问，并且与国内著名高校、研究所进行联合开发，建有广州昊志—哈工大电主轴联合实验室；广州昊志—哈工大电机联合实验室；广州昊志—哈工大航空宇航摩擦学研究所轴承联合实验室；广州昊志—广东省工业技术研究院高性能电主轴联合技术创新中心。通过不断探索新的研发手段和研发方法，引入CAE及计算机仿真技术，并成功应用于产品研发、生产制造、品质监控的各个环节。

研究报告：

昊志机电（300503）：电主轴制造与服务的领先企业

上海证券

电主轴制造与服务的领先企业

公司是一家专业从事高速精密电主轴及其零配件的研发设计、生产制造、销售与配套维修服务的高新技术企业。公司形成了“以中高端电主轴产品为核心、以电主轴精密零配件制造为支撑、以配套维修服务为特色”的业务体系，构建了电主轴“整机—配件—服务”紧密结合的完整业务链。能及时响应客户在电主轴生命周期内的多层次、个性化需求，并形成主机配套和售后服务两个市场技术经验共同积累补充、品牌影响力和市场拓展相互促进的良性发展态势。

募投项目提升生产能力

公司本次发行募集资金将投入电主轴生产线扩建项目和研发中心升级扩建项目。项目投产后，将提升公司产品的生产能力，并进一步拓展公司的产品线，实现动力头电主轴等公司已有产品储备的大规模生产和销售，有效提高公司的持续盈利能力。

盈利预测

根据募投项目建设进度情况，我们预计2016、2017年归于母公司的净利润分别为4809万元和5660万元，同比增速分别为10.70%和17.7%，相应的稀释后每股收益为0.48元和0.57元。

定价结论

本次拟发行股份2500万股，发行后总股本10000万股，公司发行价格为7.72元/股。综合考虑可比同行业公司的估值情况及公司的成长性，我们认为给予公司合理估值定价为21.64-24.05元，对应2016年每股收益的45-50倍市盈率。