6000份新三板年报来袭 监管升级问询重点关注PE机构

当6000多家公司的年报潮浩浩荡荡来临之际，新三板企业受到的监管的眷顾也在加码，近日股转系统首次对挂牌公司年报进行了事后审查。

上周五，全国中小企业股份转让系统（下称“股转系统”）问询9家挂牌公司年报多处财务问题，并特别对九鼎等3家私募（PE）企业的发行募集资金使用和投资收益等问题提出了质询。此前，因股转系统暂停包括PE机构在内的类金融企业挂牌和融资，已挂牌新三板的PE企业一度处于风口浪尖。

有业内人士指出，监管升级对市场长期健康发展有益，市场发展鼓励的是遵守规则而不是挑战监管底线的行为；发问询函等监管行为应该形成制度，帮助市场形成稳定预期。

问询重点关注PE机构

股转系统在向9家挂牌公司发出的年报问询函中，要求这几家公司在4月8日前对股转公司提出的各项财务质疑进行反馈，同时抄送主办券商。

值得注意的是，股转系统还对九鼎集团、达仁资管和菁英时代对三家PE企业的投资收益、关联交易、数据准确性等问题提出质询。

股转公司在对达仁资管的问询函中对发行募集资金提出质疑。股转公司认为，达仁资管募集资金货币余额达到4.34亿，与公司“全部使用完毕”的表述不符，要求公司说明情况，并说明用于收购香港上市公司灵宝黄金股份的1.8亿元是否来自募集资金。

股转公司还指出九鼎集团和达仁资管在年报中披露的投资收益存在前后矛盾。股转公司表示，九鼎集团利润表中显示“投资收益”约为8.05亿，但现金流量表中显示“取得投资收益收到的现金”约3.82亿，要求九鼎集团说明差异产生的原因。

广证恒生总经理、新三板研究团队长袁季对记者表示:“股转根据监管及信息披露相关要求发出问询函，预计后续仍有公司需要反馈，表明2016年监管新常态逐渐形成。而PE机构融资及发展态势在春节前后受到市场广泛关注，也在监管关注之列。”

去年新三板挂牌公司1100亿多元的总融资金额中，PE机构占据了约四分之一。私募机构举牌上市公司甚至借壳上市的举动更引起了监管者的关注。去年12月，监管者先后暂停私募股权机构和类金融企业挂牌新三板。证监会副主席方星海在媒体吹风会上表示，PE管理公司频繁融资，融资金额和投向引起了社会广泛关注和质疑，未来将对前期融资的使用情况开展调研。

联讯证券新三板首席研究官付立春告诉记者，PE机构本来充当着基金管理者，但在新三板融资后，自有资金、管理基金甚至借贷资金之间界限模糊，财务结构复杂化，可能会加大财务风险。“如果模糊了大家对财务结构的观念，对基金份额持有人和参与公司定增的投资者来说都是不公平的。”

年报显示，九鼎集团2015年实现母公司净利润5.8亿元，同比增长66%。达仁资管去年取得净利润8200万元，同比剧增5.5倍。此次受到问询的还有朗铭科技、蓝山科技等。

不过，这次股转公司问询并没有牵涉主办券商，仅要求挂牌企业反馈时把回复文件抄送主办券商。有券商人士指出，目前持续督导机制中，存在主办券商和挂牌企业职责范围不明确的问题。他建议事后审查问询函等操作应该形成稳定的制度，否则会对市场长期持续发展不利。

监管收紧迎接年报潮

截至上周五，已经披露年报挂牌企业数量达到832家，占挂牌企业总数的13%，其中343家企业去年净利润达到创业板最低要求的500万元门槛，135家企业净利润达到了创新层标准一的2000万元门槛。湘财证券、华龙证券和中投保业绩表现居前。

付立春对本报记者称：“比较积极、快速披露年报的都是业绩算不错的，对自身的状况是比较有信心的企业。现在企业数量太多，只有更快更积极地体现自身的价值和亮点，才会有先发的优势，被投资者被市场所认可。”

他认为，披露较慢的企业有可能是由于对披露程序还不成熟，因此比较谨慎，也不排除会有一部分存在财务状况问题，进行业绩粉饰和弥补操作的。他表示，诚信规范是成熟市场的前提，对于存在诚信以及违反基本道德标准的企业应该重点关注。即使很好的企业犯了这种错误，也是不可原谅的。

按照4月30日的最后期限，新三板正迎来年报披露高峰期。但记者统计发现，今年以来有400家挂牌企业临阵更换会计师事务所，业内人士表示其中部分企业可能无法按时披露年度报告，如果拖延两个月仍未披露将面临摘牌。

新三板智库负责人邱翼告诉记者，今年监管趋严的迹象很明显，之前新三板企业财务不那么规范的案例也比较多，但之前监管尺度较为宽松，现在开始加强管理，对市场是利好。他说：“对于市场而言，提高公告尤其是年报这种比较重要公告的规范度很重要，毕竟公告是官方认可的企业跟外界沟通的主要方式。”（来源：《第一财经日报》）