（二）技术升级迭代的风险

我国家用厨房电器制造业的消费群体已经出现了明显的更新换代趋势，陆续进入适婚年龄的“80后”、“90后”正日益成为购置厨房电器的主力消费群体。随着消费者群体的逐步变化、消费者需求的日益多元化及其对产品品质的要求不断提高，厨房电器生产商需要不断加快产品更新换代频率、缩短产品研发设计周期，加大对新产品的研发和新渠道的开拓力度来迎合消费者更加多样化的需求。若未来公司研发水平不能完全满足市场需求的可能性，未能及时推出符合市场需求的新产品，行业技术革新和产品更新换代加快将对公司的市场份额和盈利水平产生一定不利影响。

（三）内控风险

（1）管理经验不足的风险

报告期内，公司资产及业务规模均快速扩张。其中，总资产由2017年初的30,442.37万元增加至2019年末的115,682.07万元，年均复合增长率为56.05%；营业收入由2017年的70,018.38万元增长到2019年的132,616.21万元，年均复合增长率为37.62%。截止报告期末，公司共有员工1,468人，其中，董事（不含外部董事和独立董事）、监事、高级管理人员和其他核心人员组成的核心管理团队共13人。本次发行后，公司资产、业务、人员规模将继续扩大，从而对公司市场开拓、生产管理、研发管理、财务管理以及人力资源管理等经营管理方面提出更高的要求，如果公司不能进一步完善现有的管理体制，持续提高公司管理团队的管理水平，公司的经营业绩和整体竞争实力将可能受到管理经验不足的不利影响。

（2）实际控制人不当控制的风险

本次发行前，公司实际控制人黄卫斌直接持有公司40.58%的股份，并通过担任海宁大有、海宁大宏执行事务合伙人分别间接控制公司14.81%、14.81%的表决权，合计控制公司70.21%的表决权。本次发行后，黄卫斌仍能对公司实施控制。实际控制人可能利用其控制地位，通过行使表决权或其他方式对公司经营决策、财务管理、人事任免、发展战略等重大事项施加不利影响，从而损害公司及中小股东的利益。

（四）财务风险

（1）经营业绩季节性波动风险

家用厨房电器制造业的销售量与家庭装修意愿相关度较高，行业呈现出一定的季节性特征。受国人传统消费习惯和节假日效应的影响，每年十一至春节是国内家装、婚嫁等的高峰时段，也是消费者购置厨房电器的高峰时段；另外，近年受电子商务快速发展的影响，每年“6.18”、“双十一”等电商购物节所在的月份，公司在线上渠道开展的促销力度和折扣幅度远大于其他月份，使得6-7月和11-12月销售的产品数量和金额均处于全年的较高水平。整体而言，每年的三、四季度是公司的销售旺季，公司该期间实现的收入通常占全年收入的60%以上。公司收入及利润存在季节性波动的特征，进而导致经营业绩存在一定的季节性波动风险。

（2）存货发生跌价的风险

报告期各期末，公司存货账面价值分别为7,758.61万元、12,793.44万元和12,077.18万元，存货占流动资产的比例分别为23.69%、34.88%和23.88%。若未来市场发生巨大不利变化，导致公司出现大量客户无法履行订单、产品价格大幅下滑等情况，公司存货将可能大幅计提存货跌价损失，从而对公司的盈利水平产生重大不利影响。

（3）电商平台费用大幅上涨的风险公司通过天猫、京东、苏宁易购等电商平台开展线上销售，此类电商平台对卖家在平台上销售商品会收取一定的平台服务费用。随着公司线上销售收入的不断增长，平台相关平台费用也随之增加。报告期内，公司电商费用各期发生额分别为1,396.45万元、3,693.94万元和5,878.37万元，电商费用占当期线上销售收入的比例分别为7.89%、9.83%和9.79%。若未来电商平台所收取的费用标准发生大幅上涨，将可能对公司经营业绩造成一定不利影响。

（4）所得税优惠政策变化的风险公司于2014年10月被认定为高新技术企业，2017年11月，公司通过高新技术企业复审并取得编号为GR201733003351号《高新技术企业证书》，在2017-2019年享受减按15%的税率缴纳企业所得税的税收优惠政策。若未来国家相关税收优惠政策发生改变，或者公司不能通过高新技术企业复审，在未来期间不能被认定为高新技术企业，则公司存在无法享受国家的有关税收优惠政策进而影响到经营业绩的风险。假设报告期内公司不享有高新技术企业的税收优惠，公司各期净利润受影响金额分别为1,959.78万元、1,984.24万元和2,593.35万元，对应占当期利润总额的比例分别为10.18%、16.25%和9.31%。

（5）本次发行摊薄即期回报的风险本次募集资金到位后，公司总股本及净资产规模将大幅增长，而募集资金投资项目建设和实施需要一定的时间周期，在公司总股本和净资产规模增加的情况下，若公司盈利水平短期内未能产生相应幅度增长，则公司的即期回报（每股收益、净资产收益率等财务指标）存在被摊薄的风险。特此提醒投资者关注本次发行可能摊薄即期回报的风险。