（五）经销商模式的风险
报告期内，公司产品销售以经销模式为主。2019年，公司开展合作的签约经销商数量为1,788家，报告期内，公司经销收入分别为116,963.56万元、132,955.98万元和138,866.70万元，占当年主营业务收入的比例分别为98.69%、98.76%和97.98%。通过经销模式，公司借助经销商的网点资源，建立了基本覆盖全国范围的销售网络，提高了公司产品市场渗透率。
未来经营中，公司仍将保持以经销模式为主的销售模式。虽然公司建立了涵盖经销商选择、培训、激励、考核以及淘汰等内容在内的经销商管理制度，能够及时在全国各区县内选择出符合公司发展战略、企业文化和品牌形象的经销商，但随着公司业务规模和销售区域的不断扩大，若公司对经销商的管理无法与公司的发展相匹配，将会对公司在该地区的销售造成负面影响。
（六）应收账款回收风险
公司对经销商主要采用先款后货的结算模式。近年来，为拓展产品市场，提高销售能力，公司给予有较大增长潜力、尚未开拓的市场以及重点销售区域内的部分经销商一定的信用额度用于加大营销渠道的建设与市场培育。公司根据相关市场的销售情况、经销商的信用等级、合作情况以及资金实力等，灵活调整信用期和信用额度。2017年至2019年，公司的应收账款账面价值分别为16,104.64万元、11,653.25万元和8,118.07万元，虽然呈逐年下降趋势，但应收账款余额仍然较大。虽然公司已按照会计准则计提了相应坏账准备，但如果未来出现大面积坏账发生的情况，可能会对公司现金流产生负面影响。
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