（四）客户相对集中的风险

公司主要客户为重庆大学、中国人民大学、北京语言大学、东北财经大学、中国农业大学等为代表的国内高等院校。报告期内各年度，公司对上述客户的营业收入合计占当年公司主营业务收入的比例均超过50%；由于上述客户销售金额所占比重较高，公司业务对前述高等院校客户有一定的依赖性。尽管公司与前述高等院校客户保持着长期稳定的合作关系，但如果发生主要客户停止合作、停止招生或缩减网络高等学历教育招生规模等情形可能对公司收入和利润产生重大不利影响。

（五）主要客户合作条款发生变动的风险

公司与主要客户签订了长期且具有排他性条款的独家合作协议，且多年来合作稳定良好，但如果因行业政策调整等原因导致未来双方合作关系或合作具体条款出现重大变化，或待合同到期后存在无法续期、或续期后合作条款发生重大不利变化，将对公司业务和业绩产生不利影响。2020年2月28日，弘成立业与人大世纪签署了《股权转让协议》，双方约定将弘成立业持有的东方兴业公司15%股权无偿转让给人大世纪。

上述股权转让完成后，发行人仍实际控制东方兴业，不会对发行人合并报表营业收入产生影响，但对归属于母公司股东的净利润影响产生一定影响。2020年3月31日，东方兴业与中国人民大学网络教育学院签署了《服务协议》，中国人民大学网络教育学院自2020年起停止网络学历教育招生。尽管公司与其他合作高校签署了合法有效的合作协议，但仍存在未来合作条款发生不利变化的风险。

（六）高毛利率能否持续的风险

2017年、2018年及2019年，公司主营业务毛利率分别为52.82%、51.61%和51.37%，主营业务毛利率保持较高水平。但是若未来市场竞争加剧或国家政策调整等因素出现时，公司未能在市场开拓能力、技术创新以及产品转型中保持相对竞争优势，公司毛利率存在下滑的风险。此外，本次募投项目的逐步投产也将会对公司未来的毛利率产生一定的影响。

（七）非经常性损益较高的风险

2017年、2018年及2019年，公司非经常性损益净额分别为1,286.50万元、1,571.28万元和1,451.57万元。扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润分别为6,441.32万元、8,918.31万元和7,674.53万元。报告期内公司的非经常性损益主要为理财产品投资收益。公司投资的理财产品主要为商业银行发行的浮动保本型产品。若未来公司理财产品投资收益下降或出现亏损，将会对公司净利润产生较大影响。

（八）关联交易的风险

公司2017年、2018年及2019年销售商品、提供劳务的关联交易占营业收入的比例分别为63.81%、60.09%及57.03%。上述关联交易主要是为控股子公司的少数股东即部分高等院校，开展网络高等学历教育提供服务。剔除公司与上述合作高等院校之间的交易，公司2017年、2018年及2019年销售产品、提供劳务的关联交易占营业收入的比重分别为0.12%、0.11%和0.11%。

公司不存在对单一关联方重大依赖的情形，不存在对实际控制人及其控制的其他企业重大依赖的情形。公司在报告期内关联交易定价合理、公允，不存在损害公司及其他股东利益的情形，公司也采取了一系列减少关联交易的措施，并制定了相关的关联交易管理制度，以确保公司关联交易的合理性和公允性；但未来如果发生关联交易不履行相应的程序或定价不公允情况，将对公司的治理结构和经营业绩产生不利。