（三）业务规模扩大带来的管理和人力资源不足的风险

随着本公司“北京二号”遥感卫星星座系统项目的正式运营、全球销售渠道布局的打开、遥感应用产品数量的不断增长和产品结构的不断优化，公司业务快速发展，在此过程中，公司将面临业务规模扩大带来的管理问题。特别是本次发行股票募集资金到位后，公司总资产和净资产规模将大幅增加，公司需要对募集资金以及募投项目的实施进行有效管理。

未来随着公司业务规模的进一步扩大，如何建立更加有效的经营管理体系，进一步完善内部控制制度，培养和引进有梯队的管理人才、技术人才和市场营销人才，将成为公司发展和规划的重点考虑内容。经过十多年的积累，目前公司已经拥有一批卫星遥感及空间信息服务业的专业人才，能够满足现有业务的发展需要，但是，随着公司不断发展，规模不断扩大，也会不断加大管理难度和对相关专业人才的需求。如果公司的管控体系及人力资源统筹能力不能随业务的扩张而得到相应提升，公司未来的发展将因此受到不利影响。

（四）财务风险

（1）短期偿债风险

2016年末、2017年末和2018年末，本公司流动比率分别为0.70、0.83和1.35，速动比率分别为0.59、0.75和1.23。流动比率和速动比率在报告期处于较低水平。由于公司主要资产集中于“北京二号”遥感卫星星座系统等非流动资产，公司的流动资产占比较小。在投资建设“北京二号”遥感卫星星座系统时，形成了较高的债务，如果公司现金流不能满足正常的生产经营活动以及到期还贷的需求，将使公司面临短期偿债的风险。

（2）固定资产折旧金额和无形资产摊销金额较大的风险

2016年末、2017年末和2018年末，本公司固定资产账面价值分别为123,711.56万元、112,140.18万元和100,978.13万元，无形资产账面价值分别为35,742.83万元，32,725.49万元和28,252.64万元，固定资产、无形资产金额较大。公司投资建设的“北京二号”遥感卫星星座系统已于2016年7月正式投入运营，由此导致2016年末固定资产和无形资产规模迅速扩大。

由于固定资产和无形资产金额较大，导致公司每年计提的折旧和摊销也较大，给公司经营业绩带来较大压力。报告期内，公司的息税折旧摊销前利润（EBITDA）分别为15,715.65万元、27,009.70万元和28,574.33万元，由于折旧摊销等金额较大的影响，归属于母公司股东的净利润则分别为1,552.03万元、4,351.87万元和6,950.67万元。如果公司不能快速拓展市场，提高收入，新增业绩不能及时消化新增折旧和摊销，将对公司经营业绩产生不利影响。

（3）重大项目收入减少的风险

报告期内，为配合国家重大战略需求，根据《国家民用空间基础设施中长期发展规划（2015-2025年）》，公司承担了国家民用空间基础设施卫星遥感数据服务项目，该项目总额6.68亿元，实施期限为2016年至2021年。如公司在履行完该项目所有的遥感数据提供任务后，未能继续取得该类项目，将会对公司的经营业绩产生不利影响。

此外，在该项目履行过程中，公司根据各用户部门的任务需求，向其提供相应的遥感数据。由于各用户部门首次取得国内自主商用亚米级卫星数据，且应用效果良好，加之第三次全国土地调查等项目所需数据量较大、数据需求不均衡，导致报告期内用户部门所需遥感数据量较大，因而使得公司对该项目的收入确认较高。

报告期内，公司该项目分别确认收入10,977.48万元、14,972.89万元和18,689.45万元，合计确认收入44,639.82万元，占该项目总金额的70.84%。报告期内，该项目收入占营业收入的比重分别为38.35%、32.36%和30.95%，占比较高。鉴于该项目报告期内确认的收入较高，后续可确认的该项目收入将会有所减少，未来如果该项目不能续签或取得相关协议可能对公司经营业绩产生一定不利影响。

（4）政府补助金额较大的风险

2016年度、2017年度和2018年度，本公司计入当期损益的政府补助分别为1,785.83万元、2,494.95万元和2,214.06万元。2016年度、2017年度和2018年度，公司利润总额分别为3,438.54万元、6,766.01万元和7,541.75万元，政府补助在利润总额中占比分别为51.94%、36.87%和29.36%。如果公司未来不能持续获得政府补助，或政府补助政策发生不利变动，可能对公司经营业绩产生一定不利影响。

（5）税收优惠政策变化的风险

2016年至2018年，本公司享受高新技术企业税收优惠及研究开发费用税前加计扣除优惠，适用企业所得税税率为15%；2018年度子公司北京天目享受高新技术企业税收优惠及研究开发费用税前加计扣除优惠。若国家未来相关税收政策发生变化或公司及其子公司自身条件变化，导致公司无法享受上述税收优惠政策，将会对公司未来经营业绩带来不利影响。

（6）外汇汇率变动的风险

2014年7月，本公司于新加坡成立控股子公司亚洲空间。2016年12月，亚洲空间于加拿大设立全资子公司加拿大空间。2018年5月，公司于加拿大成立全资子公司北美研发中心。上述境外子公司是为了落实公司的全球发展战略布局和规划，力图积极有效拓展国际市场而设立。随着公司海外业务的开展和不断扩张，使得公司经营业绩对外汇汇率变动的敏感性增强，从而给公司带来外汇汇率波动的风险。

（7）商誉减值的风险

根据《企业会计准则》的相关规定，本公司报告期内对北京天目100%股权的收购系非同一控制下的企业合并。由于收购价格高于北京天目可辨认净资产公允价值，故交易完成后公司合并资产负债表中形成了一定数额的商誉。截至2018年末，公司商誉的账面价值为7,758.02万元，若北京天目未来经营中无法实现预期的经营目标，将可能产生较大的商誉减值，从而对公司经营业绩产生不利影响。