本次上市存在的风险

一、经营风险

（一）主要生产经营场所权属瑕疵的风险

发行人目前主要生产场所位于东莞市塘厦镇龙背岭社区，用地面积为7,742平方米。其中，7,200平方米的土地为国有土地，东莞乐的美已就该土地取得权属证号为“东府国用[1994]第特278号”的《国有土地使用权证书》；542平方米的土地为东莞乐的美向东莞市塘厦镇龙背岭股份经济联合社租赁使用。上述地块上建有2栋厂房、1栋办公楼和其他配套附属设施，其中，东莞乐的美的部分配套附属设施位于542平方米集体土地项上。上述7,200平方米国有土地的原权利人为东莞龙丰电线电缆有限公司，542平方米的集体土地原由东莞龙丰电线电缆有限公司向东莞市塘厦镇龙背岭股份经济联合社租赁使用。2014年9月，东莞龙丰电线电缆有限公司在转让7,200平方米国有土地使用权给东莞乐的美的同时，将542平方米集体土地的承租权一并转让给东莞乐的美。发行人位于上述7,742平方米地块上的建筑物自东莞龙丰电线电缆有限公司处受让取得，由于历史原因上述建筑物未取得权属证书。发行人位于上述7,742平方米地块上的建筑物存在权属瑕疵，存在被行政主管部门强制拆除或予以其他行政处罚的风险，进而影响发行人正常的生产经营。

（二）未按规定缴纳住房公积金的风险

报告期内，发行人未严格执行住房公积金管理相关法律法规的规定，报告期各期末，发行人缴纳住房公积金的人数占全体在职员工的比例分别为33.61%，27.70%，76.14%和84.17%。发行人未按照规定为全体在职员工缴纳住房公积金的行为，违反了《住房公积金管理条例》以及其他相关法律法规的规定，存在被住房公积金管理中心予以追缴、申请人民法院强制执行或予以罚款等行政处罚的风险，进而对公司的经营利润及正常的生产经营产生不利影响。

（三）境外销售对应的经营风险

报告期内，公司境外销售金额分别为12,614.30万元、12,310.84万元、12,942.05万元和2,605.82万元，占主营业务收入的比例为72.53%、64.86%、62.20%和74.98%。境外市场存在国家地区贸易政策、商标和知识产权保护、当地政治经济局势、法律法规和管制措施的变化都将对公司境外业务经营造成影响。此外，公司若不能持续提高境外业务售后服务及产品研发能力，也将影响境外业务的发展。

（四）超批复生产被处罚的风险

根据东莞市环境保护局出具的《关于东莞乐的美光电科技有限公司建设项目环境影响报告表的批复》（东环建（塘）[2015]266号），东莞乐的美实际取得批复的产能为年加工生产LED灯条600万米、LED灯具16万件。2017-2019年度，东莞乐的美LED灯条、灯具的年实际产量均超过取得批复的产能。东莞乐的美年实际产量超过东莞市环境保护局批复的产能的情况，违反了《中华人民共和国环境影响评价法（2018年修正）》以及其他相关法律法规的规定，存在被当地环保主管部门予以罚款、责令恢复原状或其他行政处罚的风险，进而对发行人的正常生产经营产生不利影响。

二、财务风险

（一）原材料价格波动风险

公司产品的主要原材料包括芯片、支架、金线、PCB板、贴片电阻、胶水等。报告期内，公司原材料成本占主营业务成本的比重较高，原材料价格波动对生产成本变化影响较大。若未来主要原材料价格出现大幅波动，将直接影响产品的生产成本及毛利率等，导致公司经营业绩产生波动。

（二）存货占比较高的风险

报告期各期末，公司存货账面价值分别为1,857.88万元、2,296.59万元、2,389.69万元和2,356.31万元，占各期末流动资产比例分别为14.11%、15.37%、13.30%和13.47%，占比较高。公司主要采取“定制化订单式生产+常规品安全库存”的生产模式，满足不同客户对产品性能指标的不同需求。公司会根据订单情况对常规芯片、支架、金线、PCB板、贴片电阻等主要原材料保持一定的安全库存量，以确保公司库存保持在合理水平；公司生产所需要的灯珠主要通过自主封装，公司会根据客户往年订单规律，在满足日常订单的生产需求下，生产部分常规常用的备用灯珠以满足部分客户订单及时性的需求；同时，报告期各期末都存在一定的订单库存未发出公司仓库的情形。上述使得公司报告期各期末存货账面价值占流动资产比例较高。报告期各期末，公司对各项存货进行减值测试，并计提了足额的存货跌价准备。未来若市场短期内发生不利变化、公司丧失相对竞争优势或客户需求变化等，将会对公司产品销售带来不利影响，可能出现存货跌价的风险。

（三）毛利率波动风险

报告期内，公司主营业务毛利率分别为41.04%、38.28%、43.10%和43.13%，主营业务毛利率存在一定幅度的波动。若未来新冠疫情对市场需求影响超过预期，竞争加剧，募投项目不达预期及原材料价格变动、人工持续上涨等，导致产品售价、成本发生大幅变动，公司将面临毛利率发生波动的风险。

（四）汇率波动风险

报告期内，公司境外销售收入占主营业务收入的比例为72.53%、64.86%、62.20%和74.98%，汇率波动会对公司的盈利带来影响。报告期内，2017年为汇兑损失，金额为121.34万元，占净利润比例为3.60%。2018年度-2020年3月，汇兑收益分别为97.38万元、49.23万元及19.37万元。随着公司境外业务的拓展及不同国家汇率政策的变化，人民币汇率波动将给公司经营业绩带来一定影响。

（五）本次发行导致短期内净资产收益率下降的风险

报告期内，公司加权平均净资产收益率分别为28.43%、22.60%、26.46%和4.35%，处于较高水平。但预计完成本次发行后，净资产规模将有较大幅度的增加。募集资金投资项目从建设、投产至产生效益需要一段时间，本次发行后公司净资产收益率存在短期内较大幅度下降的风险。

（六）税收政策变化的风险

1、所得税优惠政策变化的风险报告期内，公司享受的税收优惠主要包括高新技术企业所得税优惠。上述税收优惠政策对公司的发展、经营业绩起到促进作用。目前，公司相关税收优惠政策保持延续和稳定，最新的高新技术企业证书有效期截至2021年11月9日，自2018年起至2020年减按15%税率征收企业所得税。未来如果国家相关税收优惠政策发生变化或者发行人税收优惠资格不被核准，将会对公司经营业绩带来不利影响。2、出口退税政策变化的风险报告期内，发行人LED照明产品适用的出口退税率主要为17%、16%和13%。报告期内，公司收到出口退税金额分别为1,079.41万元、1,287.87万元、959.17万元和154.57万元，占经营活动现金流入金额比例分别为5.90%、6.05%、4.25%和4.00%。LED照明行业属于国家鼓励发展产业，出口退税政策在可预期的未来将保持稳定性和连续性。如果国家取消出口退税政策或降低出口退税率，将影响公司经营现金流量，不可退税部分亦对公司经营业绩带来不利影响。