三、内控风险

（一）规模扩张带来的管理风险

本次发行完成后，随着募集资金的到位和募集资金投资项目的实施，公司经营规模将会进一步扩大。未来随着公司资产、业务和人员的进一步扩张，如果管理层不能适时调整公司管理体制、或未能很好把握调整时机、或发生相应职位管理人员的选任失误，都将可能阻碍公司业务的正常发展或错失发展机遇。未来公司可能存在组织模式和管理制度不完善、内部控制有效性不足、内部约束不健全引致的管理能力滞后于经营规模增长的风险。

（二）实际控制人控制风险

本次发行前，中国广核集团通过深核实业间接控制本公司42.63%的股份，吉学龙、张学军通过中远通开发间接控制本公司52.37%的股份，中国广核集团、吉学龙和张学军为公司的实际控制人。中国广核集团实际控制的深核实业、吉学龙、张学军签署了《一致行动人协议》。本次发行后，中国广核集团、吉学龙、张学军仍为公司实际控制人。根据《公司章程》、《一致行动人协议》和相关法律法规的规定，公司实际控制人有能力对公司的发展战略、生产经营、利润分配等决策产生重大影响，公司存在因实际控制人不当控制而损害公司或中小股东利益的风险。

（三）依赖核心技术人员风险

公司的核心技术人员包括李战伟、王庆棉、唐依兴、白福生和叶盛兵。公司的核心技术人员具有丰富的从业经验，对公司技术研发和产品设计工作的决策、组织和执行具有重要影响，对公司核心技术的形成做出了突出贡献。如果未来公司核心技术人员出现失职或者不利变动，可能会对公司的研发工作造成不利影响。

四、财务风险

（一）产品价格及毛利率下降风险

开关电源行业是一个市场竞争较为激烈的行业，随着新竞争者的不断进入、技术的更新换代以及客户需求的改变，如果公司不能及时作出适当的应对，不断实现技术创新，将在整个市场中失去竞争优势，对客户的议价能力也会不断降低，从而需要面对产品销售价格不断下降的风险。报告期内，公司的销售毛利率分别是21.58%、16.23%、21.92%和23.93%。随着行业竞争的加剧，如果公司未来无法在技术研发和中高端市场开拓方面保持优势，或者不能够充分控制成本以有效应对产品价格下降风险，则公司存在因产品销售价格下降引发毛利率下滑从而导致盈利能力下降的风险。

（二）业绩下滑风险

报告期内，公司营业收入分别为100,886.40万元、95,005.18万元、93,782.27万元和19,042.79万元，归属于母公司股东扣除非经常性损益后的净利润分别为3,221.41万元、853.56万元、4,314.15万元和1,395.53万元，经营业绩有所波动。公司未来可能存在因市场竞争、行业需求波动、客户经营或者与公司合作情况变化、公司自身研发、生产和管理等问题而导致业绩增速放缓甚至出现业绩下滑的风险。

（三）应收账款回收风险

报告期各期末，公司应收账款净额分别为30,078.44万元、35,896.69万元、35,162.45万元和29,866.22万元，占流动资产的比例分别为33.90%、37.54%、38.87%和31.74%；报告期内，公司的应收账款周转率分别为3.52、2.88、2.64和0.59（一季度未年化折算数据）。随着公司销售规模的扩大，应收账款将进一步增加。由于公司前五大客户应收账款金额占比相对较大，如果出现应收账款不能按期或无法回收的情况，公司将面临应收账款坏账损失的风险。

（四）存货减值风险

报告期各期末，公司的存货期末账面价值分别为36,240.82万元、35,218.68万元、30,268.50万元和30,496.76万元，占流动资产的比例分别为40.84%、36.83%、33.46%和32.41%。随着公司生产规模的扩大，存货将增加，这对公司的存货管理水平提出了更高的要求。未来如果市场需求发生重大不利变化或公司存货管理水平未能随业务发展而逐步提高，公司将面临存货跌价损失的风险。

（五）固定资产大规模增长引致的经营业绩波动风险

2019年，随着公司总部大楼达到预定可使用状态，由在建工程转入固定资产，公司固定资产原值由2018年末的11,812.63万元增长至2019年末的33,250.18万元，增幅达到181.48%。随着固定资产的大幅增长，公司的固定资产折旧金额也有所增加，一旦市场发生重大不利变化，公司将面临经营业绩下降的风险。

（六）经营活动现金流净额波动的风险

报告期内，公司经营活动产生的现金流净额分别为493.41万元、5,320.90万元、11,591.48万元和7,122.95万元，存在一定的波动性。经营活动现金流净额的波动，除受当年经营业绩的影响外，亦受经营性往来款项和存货变动及财务费用等因素的影响。若未来公司经营业绩出现下滑，或因业务规模扩大或宏观经济环境变化导致公司存货大幅增加、应收账款快速增长，或客户经营状况恶化、回款能力减弱使得公司应收账款周转率下降，将给公司经营活动现金流带来不利影响，导致经营活动现金流净额出现波动或可能为负的情形。

（七）税收优惠政策变化的风险

报告期内，公司及子公司匠能智造主要享受研发费用加计扣除、高新技术企业税收优惠、软件企业所得税“二免三减半”优惠、软件增值税退税等税收优惠政策，主要税收优惠金额分别为686.66万元、719.66万元、834.59万元和455.21万元，占当期利润总额的比例分别为18.61%、73.72%、14.64%和26.07%。如果国家或地方有关税收优惠政策发生变化，或由于公司不再符合高新技术企业的认定条件等原因，导致公司享受的税收优惠政策无法维持延续，则可能对公司的业绩造成不利影响。

（八）汇率风险

报告期内公司主要收入来源于国内，外销收入占主营业务收入比例分别为11.86%、13.62%、16.59%和16.00%。公司主要受美元和欧元汇率波动影响，报告期的汇兑损益（负值为收益）分别为26.08万元、-21.42万元、38.15万元和-4.74万元，公司面临着一定的汇率波动风险。

（九）本次发行导致即期回报被摊薄的风险

公司本次公开发行募集资金将用于“研发中心改造提升项目”、“企业信息化融合技术改造项目”和“制造中心生产技术改造项目”。本次发行完成后，公司的股本规模较发行前将有较大幅度增长。但公司本次募集资金投资项目需要一定的实施周期，募集资金产生经济效益需要一定的时间，公司利润实现和股东回报仍主要依赖于现有业务。因此，公司存在由于股本规模大幅度增长，而相应收益短期内无法同步增长，导致每股收益等即期回报被摊薄的风险。

五、法律风险

（一）威珀科技工程建设延期竣工引发的违约和行政处罚风险

公司子公司威珀科技于2017年9月19日分别与深汕特别合作区经济贸易和科技局、汕尾市国土资源局签订《深汕特别合作区投资监管协议》、《国有建设用地使用权出让合同》，约定合同项下的宗地建设项目应在2018年3月19日之前开工，在2019年9月19日之前竣工，若因公司自身原因未按约定期限动工和竣工投产，已超过合理期限，不予延期的，甲方有权责令其改正并建议有关部门依照有关规定予以处罚，直至依法解除土地供应合同。公司于2019年6月10日取得上述土地“粤（2019）深汕特别合作区不动产权第0000009号”不动权证书。该项目已开工建设，预计竣工时间将晚于投资监管协议和土地出让合同约定。深圳市规划和自然资源局深汕管理局已于2020年7月24日向公司出具复函，确认该项目已开工建设，尚未竣工，不涉及土地闲置。2017年9月18日至2020年6月30日期间威珀科技没有违反城乡规划和土地管理法律法规而被调查或行政处罚的记录。但威珀科技未来仍可能面临违约和行政处罚风险。

六、募集资金投资项目风险

（一）募集资金投资项目实施风险

公司本次募集资金投资项目包括“研发中心改造提升项目”、“企业信息化融合技术改造项目”和“制造中心生产技术改造项目”。在上述项目实施过程中，如果出现政策、市场和技术环境变化、项目建设和经营管理不当、人才团队建设滞后等问题，公司可能面临项目无法顺利实施的风险。

（二）募集资金投资项目无法实现预期效益的风险

公司本次募集资金投资项目涉及较大规模的投资和支出。本次募集资金投资项目如果不能如期实施或实现预期效益，推动公司总体营业收入的持续增长，将对公司的经营业绩产生不利影响。

七、发行失败风险

（一）发行认购不足风险

根据相关法规要求，如果本次发行时因投资者申购不踊跃等原因导致有效报价投资者或网下投资者申购数量不满足相关规定，公司本次发行可能会面临发行失败的风险。

（二）未能达到预计市值上市条件的风险

公司本次发行选择适用《上海证券交易所科创板股票上市规则》第2.1.2条第（一）项的市值及财务指标标准。根据相关法规要求，如果因资本市场行情波动或投资者对公司估值低于预期等原因，导致公司本次发行价偏低，使得预计发行后总市值不满足公司在招股说明书中明确选择的市值与财务指标上市标准，公司本次发行可能会面临发行失败的风险。