广东飞南资源利用股份有限公司拟在创业板上市上市主要风险分析-中商情报网

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广东飞南资源利用股份有限公司拟在创业板上市上市主要风险分析

来源：中商产业研究院发布日期：2020-12-21 16:02

废弃资源综合利用

本次上市存在的风险

一、生产经营风险

（一）危废处置费价格波动导致危废处置业务盈利空间波动的风险

危废处置费的单价受危废处置市场处置产能与产废量的供需关系影响：当危废处置需求高、处置产能紧缺时，危废处置费价格高；当危废处置需求低、处置产能充足时，危废处置费价格低。环保监管严格时，危废处置需求旺盛，处置产能扩建速度缓于处置需求增速，危废处置费价格提升。2018年以来，危废处置需求持续旺盛，刺激处置产能持续扩张，危废处置费价格呈现冲高回落的态势。未来，若危废处置市场处置产能建设持续高速增长，可能导致危废处置价格进一步下降，对发行人的经营业绩带来不利影响。

（二）金属购销价差波动导致资源化产品盈利空间波动的风险

公司原材料及产成品均富含各类金属，购销价格在所含金属市场价格的基础上折价确定，如：含铜单价=金属含量*市场金属价格*折价系数。通常，原材料中金属含量低、杂质含量高，折价系数低；通过富集、提炼实现资源回收后，产成品中金属含量高、杂质含量低，折价系数高。公司资源化产品盈利空间即为上述金属购销价差，该等购销价差受购销折价系数及金属市场价格的影响。

（三）原材料采购的风险

公司主营危固废协同处置业务，主要原材料包括危险废物及一般含铜固废。充足的原材料采购，是公司生产经营的基础。

二、环保风险

（一）无法取得危险废物经营许可证的风险

1、《危险废物经营许可证》到期后不能续期的风险

根据《危险废物经营许可证管理办法》，我国从事危险废物收集、贮存、利用、处置经营活动的单位，应当取得危险废物经营许可证。截至本招股说明书签署日，公司拥有51.5万吨/年的危险废物经营许可资质。报告期内，公司一直按照环保部门的规定规范经营，以确保符合经营资质的续期条件。但若未来环保监管趋严，对土地、厂房、环保设施、污染排放等要求提升，环保监管处罚力度加大，导致《危险废物经营许可证》续期要求提高，公司仍存在危险废物经营许可资质到期后，申请续期未获得通过的风险，从而对公司生产经营造成不利影响。

2、新建项目未能取得《危险废物经营许可证》的风险

目前，危废处置市场中，产废单位处置需求旺盛，增加危险废物处置能力和种类、拓展危废深度资源化产业链是危废处置企业扩大经营规模、提升业绩的有效手段。目前，公司正在建设“江西巴顿多金属回收利用项目”、“江西兴南冰铜利用项目”等危废处置项目。公司在上述项目建设过程中，严格履行了用地审批、立项批复及环评批复等审批程序，并做好了人员、技术方面的储备工作，但若新建项目未能取得《危险废物经营许可证》并顺利投产，将对公司未来的经营业绩、整体盈利水平的增长速度及未来的持续经营能力造成一定影响。