你以为中国女首富还在靠苹果？蓝思科技现在靠的是政府补助

中国女首富周群飞和她的蓝思科技（300433.SZ）曾被各种光环所笼罩：励志的白手起家故事、热炒的苹果概念股、上市后的13个连续涨停以及最高151.59元的股价。不过，当光环褪去，这家手机屏幕生产商正在陷入一种无力的困境中。

蓝思科技最新发布的业绩数据显示：今年一季度，公司实现收入26.75亿，同比下降35.84%；归属于母公司净利润1.65亿，同比下降59.32%；扣除非经常性损益后归属于母公司净利润亏损7400万元，同比下降129%。

这组数据意味着，财务报表里的“非经常性损益”这个科目让蓝思科技避免了亏损。

界面新闻注意到，这个科目中最大的一笔收入为政府补助，总计为2.46亿元。换句话说，今年一季度，对蓝思科技业绩帮助最大的不再是其向来依赖的苹果，而是政府补助。

界面新闻发现，蓝思科技全资子公司蓝思科技（湘潭）有限公司曾获得所在地湘潭经济开发区提供的1.6亿元“2016年度产业发展扶持资金”，此次计入损益的也极有可能是递延的此笔发展基金。政府补助顾名思义，是政府用来补贴高新技术企业研发投入，或者引入企业带动地方就业。蓝思科技主营是视窗防护玻璃的研发生产，和高新企业应该并无太多关联。而另一方面，蓝思科技近些年不断的裁员却让这笔政府补助来得更为蹊跷。数据显示蓝思科技的员工人数已经从2014年的82395人，缩减至如今的69581人，一年时间裁员了1.3万人。

而蓝思科技的业绩大幅下滑与其主要客户苹果的境况不无关系。苹果2016财年第二财季营收为505.57亿美元，比去年同期的580.10亿美元下滑13%；净利润为105.16亿美元，比去年同期的135.69亿美元下滑22%。分地区看，中华区营收125亿美元，相比去年同期168亿下降26%，这也是利润下滑幅度最大的地区。

来源：公司公告界面新闻研究部

蓝思科技作为其产业链上游公司自然也和苹果的业绩荣辱与共。下表中苹果和蓝思科技的业绩走势决定了两家公司业绩相关的紧密程度。并且从净利润增长趋势来看，蓝思科技的净利润增长转向明显滞后于苹果。即苹果当年营收和净利润的同比增长或减少，对蓝思科技营收和净利的影响会在下一年持续体现。

如此，苹果第二财季的销售下滑，将对蓝思科技今年的经营产生较明显冲击，而非只体现在一季度。

来源：公司公告界面新闻研究部

不过，对于全年的业绩，蓝思科技依然喊出了2016年利润较上年增长10%的目标。这家公司把希望寄托在下半年苹果将发布的iphone7/7plus上。

元普投资总经理杨东也对界面新闻表示，苹果第二财季业绩下滑是在情理之中，但是机遇都在下半年。如果下半年苹果能及时推出新一代的领先机型将会重新带动业绩回暖，苹果产业链中蓝思科技也将受益于苹果产品的更新换代。

从蓝思科技前期募集资金投放走向看来，公司在屏幕工艺的投入上不遗余力。根据界面新闻统计，上市14个月以来蓝思科技总计发行股份两次，募集资金46.1亿，分别投向大尺寸触控功能面板建设、小尺寸触控功能玻璃面板技改项目、蓝宝石生产及智能终端应用项目以及3D曲面玻璃生产项目。其中蓝宝石生产智能终端投入将近34亿，主要将应用于苹果及其相关终端应用上。

当然，对于过度依赖苹果的现状，周群飞也想求变。在一次投资者沟通纪要中，管理层也表示要大力发展华为、小米、联想、Vivo、Oppo等国内品牌市场。但这显然不是短期可以见效的。

（作者：陈菲遐）