2010年上半年中央企业运行跟踪报告

报告描述 \ REPORT DESCRIPTION

中央企业是国民经济的重要支柱，是我国参与国际竞争的主导力量，在转变经济发展方式、增强自主创新能力方面担负着重大的历史使命。中央企业在石油石化、航空航天、交通运输、电力电信、国防工业、重要资源开发、重大装备制造等关系国家安全和国民经济命脉的重要行业和关键领域都居于排头兵地位。中央资产规模较为庞大，实力非常雄厚，企业的盈利能力不断增强，多年来保持了较高的资产报酬率和净资产收益率。
本期专题提出报告研究背景，分析了中央企业在国民经济中的地位、重要性，并介绍了目前中央银行整体运行情况，重点分析了九大重点行业各个具体中央企业的经营情况和风险分析以资同业参考对比。
中央企业是银行机构的长期的优质客户资源，把握和跟踪中央企业的经营、投资等信息动态，对于银行机构的相关部门具有重要的意义。本期专题为商业银行提供了丰富而详实的内容，以资参考。
本期报告共分为四个主要部分：
第一部分：研究背景
本部分简单介绍了本期报告研究背景、意义和必要性。
第二部分：中央企业整体运行情况分析
本部分分析中央企业在国民经济中的地位和重要性及央企整体运行情况。
第三部分：重点行业中央企业经营情况及风险分析
本部分对九大重点行业中央企业经营情况及风险进行分析，详细分析各大央企基本情况、未来发展及机遇和风险提示。
第四部分：中央企业发展趋势预测分析
这部分从两个方面分析中央企业发展趋势，一是央企整合重组；二是海外并购趋势。
希望通过本报告，可以为中央企业的研究提供参考，并为此领域有关问题的深入研究提供基础。

报告目录 \ REPORTS DIRECTORY

第一章  研究背景 11

第二章  中央企业整体运行情况分析 12
一、中央企业在国民经济中的地位和重要性 12
二、中央企业总体运行情况分析 13

第三章  重点行业中央企业经营情况及风险分析 17
一、冶金行业 17
（一）中国铝业 17
（二）中国中冶 22
（三）鞍钢股份 25
（四）宝钢股份 32
（五）武钢股份 38
（六）五矿集团 43
二、机械行业 46
（一）中国一重 46
（二）中国二重 53
（三）国机集团 60
三、航运行业 63
（一）中远航运 63
（二）中海集运 66
（三）招商轮船 71
（四）中国远洋 75
（五）中海发展 78
（六）长航油运 87
（七）长航凤凰 91
四、汽车行业 97
（一）一汽集团 97
（二）东风汽车公司 102
五、石化行业 109
（一）中国石油天然气集团公司 111
（二）中国石油化工集团公司 120
（三）中国海洋石油总公司 127
六、电力行业 133
（一）中国华能集团公司 136
（二）中国大唐集团公司 145
（三）中国华电集团公司 157
（四）中国国电集团公司 163
（五）中国电力投资集团公司 167
七、通信行业 171
（一）中国电信集团公司 174
（二）中国联合网络通信集团有限公司 177
（三）中国移动通信集团公司 181
（四）中国普天信息产业集团公司 186
（五）中国电子信息产业集团有限公司 189
八、建筑行业 191
（一）中国建筑工程总公司 191
（二）中国葛洲坝集团公司 197
九、商贸行业 202
（一）中商企业集团公司 202
（二）中国诚通集团公司 208
（三）中国华孚贸易发展集团公司 215

第四章  中央企业发展趋势预测分析 220
一、2010年央企整合将步入快速通道 220
二、中央企业“走出去”步伐不断加快 221

 
图表目录
图表 1：2002-2009年中央企业资产总额增长情况 

14
图表 2：2002-2010年1-6月份中央企业营业收入增长

情况 15
图表 3：2002-2010年1-6月份中央企业利润总额增长

情况 15
图表 4：2002-2009年资产总额过千亿元的中央企业

户数 16
图表 5：中国铝业主要经营指标 18
图表 6：中国铝业净资产收益率变化 18
图表 7：2010年1-6月份公司主营业务情况 19
图表 8：公司主要项目介绍 20
图表 9：中国铝业的成本构成 21
图表10：非冶金工程新签合同额不断上升 22
图表 11：公司资源项目覆盖铜、铁等主要金属 

23
图表 12：海外主要资源项目将于2012年达产 24
图表 13：鞍钢重组相关公司基本情况 26
图表 14：公司本部的生产线情况统计 27
图表 15：随着鲅鱼圈项目的达产，公司产能短期内

维持稳定 28
图表 16：营业利润与净利润皆有所上涨 28
图表 17：公司产品能力情况 29
图表 18：鲅鱼圈拥有 500万吨产能 30
图表 19：上半年矿石港口到岸价的迅速上涨使得下

半年定价基础升高 30
图表 20：进口铁矿石海关报价均价上半年约为 100

美金 31
图表 21：粗略测算3季度公司可能将亏损约0.086元 

31
图表 22：宝钢集团主要经营指标 33
图表 23：公司主要产品毛利率变动比较 33
图表 24：公司独有产品产量及所占总产量的比例 

34
图表 25：公司产品收入及毛利贡献率比较 34
图表 26：宝钢股份热轧、冷轧产品出厂价比较 

35
图表 27：宝钢股份2010年新建和在建工程主要项目 

35
图表 28：公司下游需求按行业分 37
图表 29：武钢集团海外铁矿石投资一览 38
图表 30：公司近年钢产量情况如下图 39
图表 31：2010年公司计划产量1605万吨，相对2009

年有25%左右的增长 40
图表 32：公司主要品种2010年增量说明 41
图表 33：武钢集团SWOT分析 42
图表 34：分季度营业收入 44
图表 35：计提资产减值准备 45
图表 36：中国一重原有业务纵深拓展，新业务填补

国内空白 46
图表 37：公司营业收入变化示意图 47
图表 38：公司主营业务收入结构变化 48
图表 39：中国核电主设备主要企业产能统计 50
图表 40：2015年中国一重核电产值对出口比例敏感

性分析 50
图表 41：2010-2011年中国一重主要产品销售收入增

长预测 52
图表 42：公司产品市场格局 53
图表 43：公司营业收入同比下降 15.18% 55
图表 44：公司净利润同比微幅提升 55
图表 45：公司业务结构变动 55
图表 46：公司营业收入情况 58
图表 47：公司毛利率情况 58
图表 48：公司近期在核电设备领域的部分进展 

59
图表 49：2009年船型收入构成 63
图表 50：中远航运（600428）的中长期价值在航运

业独树一帜 64
图表 51：半潜船、重吊船以及多用途船是主要利润

来源 64
图表 52：半潜船、重吊船以及多用途船是主要利润

来源 64
图表 53：钢材和机电设备是公司主要的出口运输品

种 65
图表 54：中海集运的运力扩张 66
图表 55：公司 2001-2002 年反周期造船战略 

67
图表 56：中海集运分航线运量 68
图表 57：中海集运分航线收入（百万人民币） 

68
图表 58：中海集运毛利率变化（2004-2009） 

69
图表 59：中海集运运力变化（2006-2012E） 69
图表 60：运力增长的逆周期性使得中海集运充分受

益 70
图表 61：招商轮船业务 72
图表 62：招商轮船运力结构（含未交付订单） 

72
图表 63：招商轮船分部主营业务收入 73
图表 64：招商轮船油轮船舶明细 74
图表 65：招商轮船干散货运力增速预期 74
图表 66：2010年上半年BDI均值同比上涨近50%至

3165点 76
图表 67：2010年上半年三大型号集装箱船日租金同

比增幅达35% 76
图表 68：中国远洋集运运力增长-计划 77
图表 69：中国远洋干散自有运力增长计划 77
图表 70：中海发展前5个月收入结构 79
图表 71：中海发展沿海煤炭周转量（亿吨海里） 

79
图表 72：外贸油运周转量 80
图表 73：沿海油运周转量 80
图表 74：公司未来3年资本支出计划 84
图表 75：中海发展资本结构和偿债能力关键指标 

84
图表 76：燃油价格走势 85
图表 77：中海发展燃油成本及占营业成本比例 

86
图表 78：我国原油进口增长趋势不减 86
图表 79：2008年以来主要业绩指标分季度财务数据 

87
图表 80：2009年公司营业收入构成 87
图表 81：2010-2012年公司加权运力增长情况（艘） 

88
图表 82：2010-2012年公司加权运力增长情况（万

DWT） 88
图表 83：长航油运（600087）2009-2012 年运力扩

张计划 91
图表 84：长航凤凰最新运力情况 93
图表 85：长航凤凰主要运输服务对象 93
图表 86：长航凤凰运力扩张结构情况 95
图表 87：在建船队情况 95
图表 88：中外运长航集团下上市公司资源 96
图表 89：商用车企业销量排行 98
图表 90：一汽-大众旗下品牌销量 98
图表 91：乘用车企业销量排行 98
图表 92：一汽集团全资子公司 99
图表 93：一汽集团控股子公司 100
图表 94：东风康明斯净利润将创出历史最高 103
图表 95：2008-2009年东风康明斯的经营情况 

103
图表 96：2008-2009年各季度销售情况 104
图表 97：SUV市场需求快速提升 104
图表 98：东风汽车盈利拆分预测 105
图表 99：郑州日产现有产品线 105
图表 100：郑州日产迎来高速增长 106
图表 101：上半年轻卡销量增长 39% 107
图表 102：2010年上半年公司轻卡销量增长 55.8% 

107
图表 103：2011年客车及底盘营收有望重回增长 

108
图表 104：国内原油加工量及增幅 110
图表 105：国内原油加工量及增幅 110
图表 106：中国2010-2015主要炼油项目 111
图表 107：2010年中石油中报主营业务 112
图表 108：公司勘探与开发情况 113
图表 109：公司炼油与化工生产情况 113
图表 110：公司产品销售量与销售价格 114
图表 111：公司各板块营业收入及营业利润所占比例 

114
图表 112：中石油分板块经营效益 115
图表 113：2009年中石油国内主要项目建设情况 

116
图表 114：2010年中石油主要海外项目 117
图表 115：金额前五名的一年内到期的长期借款 

119
图表 116：金额前五名的长期借款 119
图表 117：2009和2010年上半年中国石化主要产品产

量 122
图表 118：中国石化各板块盈利情况 122
图表 119：中海油服收入、EBIT结构图 128
图表 120：中海油服收入结构、EBIT结构图 129
图表 121：国内三大石油公司勘探开发支出 129
图表 122：船舶服务板块细分情况 130
图表 123：中海油服战略分析 131
图表 124：中海油服竞争力分析 131
图表 125：一年内到期的长期借款 132
图表 126：2009年中国主要发电集团发电情况 

133
图表 127：2009年中国主要发电集团发电比例情况 

133
图表 128：主要电力上市公司装机容量及增长率 

134
图表 129：2009年主要电力上市公司收入地区来源 

134
图表 130：主要电力公司发电设备利用效率比较 

135
图表 131：主要电力公司供电耗煤 135
图表 132：主要电力上市公司电力业务毛利率比较 

136
图表 133：华能集团部分非上市公司发电项目情况 

136
图表 134：2006-2009年华能国际财务状况 137
图表 135：华能国际发电收入 138
图表 136：2008-2009年华能国际上网电价历次调整 

138
图表 137：华能国际季度毛利率变化 139
图表 138：2008-2009年华能国际财务费用相关数据

比较 139
图表 139：2008-2009年华能国际主要财务指标 

140
图表 140：2008-2009年华能国际发电量相关数据比

较 141
图表 141：2009年华能国际装机容量投产及变化（单

位：万千瓦） 141
图表 142：华能国际2009下半年-2010上半年高参数

机组大量投产 142
图表 143：40%以上机组来自东部地区 142
图表 144：2010年预投产机组情况 143
图表 145：华能国际收购电厂机组情况 144
图表 146：2002-2009年中国大唐集团装机容量 

147
图表 147：2002-2009年中国大唐集团发电量 147
图表 148：2002年和2009年大唐集团电源结构对比 

148
图表 149：2002-2009年中国大唐集团水电装置规模 

148
图表 150：2002-2009年中国大唐集团风电装置规模 

149
图表 151：2002-2009年中国大唐集团机组结构情况 

149
图表 152：2002-2009年中国大唐集团资产总额 

150
图表 153：2002-2009年中国大唐集团销售收入 

150
图表 154：2002-2009年中国大唐集团利润总额 

151
图表 155：大唐发电煤炭项目 152
图表 156：大唐发电2009年预付账款余额前5名 

153
图表 157：大同煤业2009年销售收入前5名 153
图表 158：聚丙烯价格与原油期货价格走势 155
图表 159：2010年上半年分地区发电量同比变化 

158
图表 160：2010年第二季度分地区发电量环比变化 

158
图表 161：公司三个煤电大区吨煤均价及平均增幅 

159
图表 162：公司分季度毛利率情 160
图表 163：公司分季度财务费用率情况 160
图表 164：公司结构调整概况 161
图表 165：公司煤炭整合项目进展和时间 161
图表 166：2010年上半年新增新能源项目装机容量占

比情况 162
图表 167：在建新能源装机容量占比情况 162
图表 168：国电电力主营业务分行业情况 164
图表 169：沪外地区电厂基本面变化 170
图表 170：2010年公司控股电厂机组变化情况 

170
图表 171：电信业营业收入情况 172
图表 172：运营商新增用户市场份额 172
图表 173：02-09年电信投资完成额及同比增长 

173
图表 174：三大营运商投资计划比较 173
图表 175：2009年三家运营商移动增值业务收入对比 

173
图表 176：三大运营商用户数对比（截止到2010年6

月） 174
图表 177：三大运营商网络和终端实力 174
图表 178：2005年-2009年中国电信业务收入和增速

情况 175
图表 179：中国电信2008-2010年季度经营状况 

176
图表 180：2009-2010年中国联通营业收入和利润情

况 178
图表 181：2009-2010年中国联通营业收入和利润增

长情况 179
图表 182：中国联通3G用户增长情况 181
图表 183：移动用户增长已逐渐回归 183
图表 184：2009年中国移动资本开支构成 183
图表 185：2005年-2009年中国移动新技术新业务开

支增长情况 183
图表 186：2009年中国移动互联网市场情况 184
图表 187：2008-2010年中国移动季度经营情况 

184
图表 188：东信和平产品概况 187
图表 189：2010年前7个月的主要经营数据 192
图表 190：2006－1-7M2010公司新签合同订单及增长 

194
图表 191：9M2009－7M2010中国建筑建筑业新签订单

（亿元） 194
图表 192：9M2009－7M2010公司新开工面积及竣工面

积对比 194
图表 193：2009年9月以来新增土地储备及新开工消

耗土地对比 195
图表 194：2009年9月以来房地产销售情况 195
图表 195:中国建筑城市综合开发项目 196
图表 196：公司营业收入增长情况 199
图表 197：细分行业营业收入及变化 199
图表 198：各地区营业收入构成及变化 200
图表 199：新签合同及营业收入对比 200
图表 200：1H2010 武汉中商营业收入增速回升 

204
图表 201：2005-1H2010 年武汉中商净利润及其增速

% 204
图表 202：公司各门店收入占比（约） 205
图表 203：中南商业大楼销售规模 205
图表 204：中商平价门店变化情况 206
图表 205：中储股份资产规模 210
图表 206：中储股份营业和盈利规模 210
图表 207：中储股份主要业务类型情况说明（收入占

比为近3年均值） 211
图表 208：中储股份营业收入结构 211
图表 209：中储股份营业利润结构 211
图表 210：中储股份2010年土地转让情况 212
图表 211：中储股份主要现货市场情况 213
图表 212：质押监管业务示意图 213
图表 213：公司总质押量 214
图表 214：公司质押监管业务收入情况 214
图表 215：2004年-2010年中央企业数量变化 221

 

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