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第一部分 货币是否在空转
一、货币信用扩张与经济增长脱节
(一)上半年我国货币扩张与经济增速出现背离
(二)脱节现象并非由经济中债务的积累导致
(三)脱节现象产生的深层次原因
二、结构失衡导致货币价量背离
(一)货币的价与量
(二)货币价格高
(三)实体经济货币供给少
第二部分 稳健货币政策基调不变 或因“钱荒”微调
一、银行间拆借市场流动性大幅收紧
二、银行间流动性不足原因
(一)资金流入少
(二)理财产品监管收紧
(三)银行对自身流动性需求估计不足
(四)银行同业业务配置大量非标信贷资产导致期限错配
三、银行流动性问题进一步发展及其影响
(一)银行风险是否进一步加大取决于央行政策
(二)不良率变化取决于高利率的时间
四、国务院、央行将继续实行稳健货币政策 或进行微调
(一)央行货币政策决策重视通胀预期
(二)减息?央行听而不闻
(三)货币政策委员会例会显示谨慎态度
(四)央行通过公开市场操作释放“稳健”信号
(五)通胀环比折年率显示三季度末前货币政策将保持中性
第三部分 经济放缓及流动性承压背景下银行利润增速将放缓
一、监管预期:规模增速放缓
(一)业绩超预期源自同业信贷类业务
(二)信托受益权规模已经到了监管容忍上限
(三)监管态度:再疯狂难以容忍
二、改革预期:利率市场化
(一)存款利率浮动上限扩大1.1倍一年回顾
(二)存款上限扩大到1.2倍会怎样
三、宏观预期:不良周期拉长
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