一月新增信贷预计将达2万亿 银行降息预期强烈

窗口指导可能生效

不过，亦有研究人士认为，下半月央行的窗口指导会在一定程度上限制整月的信贷增长规模。

东方证券银行业首席分析师王剑即表示，受央行“控制投放节奏”的要求，预计全月新增贷款投放将低于1.7万亿。

投放结构上，王剑认为1月份往往是个人按揭贷款的密集投放时间。2015年末，住房成交量有所放大，因房价上涨导致了不少的购房行为，这批购房行为集中在1月投放按揭顺理成章。对公贷款方面则有三点猜测：一是今年供给侧改革要加快，国家是否会有政策指示银行收缩某些行业的信贷存疑，因此有些企业会在政策出来前加快落实贷款，以便将来“过冬”；二是农行爆发票据大案，票据贴现利率攀升，某些银行可能会在风险可控的情况下，抓住高利率的时机，贴进票据赚取收益；三是年初抢发贷款的现象可能今年更甚。

深圳一家券商银行业研究团队则认为，此前预计1月份新增信贷规模约在1.4万亿至1.5万亿之间，但没想到上半月数据已经超预期大增。

“现在来看1月的数据要比当时预计来的高一些，具体数据不好说，考虑到下半月由于央行窗口指导而放缓增速，预计在1.7万亿基础上小幅增长。”一位团队成员对记者表示。

不过，他对记者强调，月内贷款投放的波动较大，仅半月信贷数据参考意义不大；此外，银行全年的信贷投放仍将受到自身资本金、大类资产配置结构等因素的约束，加之在宏观经济低迷的环境下企业端的融资需求很难出现大幅改善，因此全年的信贷增长仍将维持在合理水平，其仍然维持对于全年新增一般性贷款11万亿的判断。