“春播”A股希望 合理配置四大类基金

随着2016年1月份市场的剧烈调整，A股目前向下的风险虽然存在，却在逐步探底，因此仓位较重的投资者没必要继续杀跌，而应该等待反弹，而仓位较轻的投资者则可以通过逢低定投来布局底部；另一方面，可以将资产配置在海外，通过QDII基金配置黄金、油气等资产，作为补充。而货基在资产荒背景下，更适宜作为一种现金管理工具来运用。

一年之际在于春，年后怎么管好你的基金池？本期工作室将目标放在最大众化的理财产品——公募基金上。目前确实是一个投资困难时期，一方面，低风险产品收益率在逐渐下滑，债市经历了2014年和2015年的大牛市，2016年的空间已经不大；另一方面，当前全球迎来股市大震荡，A股难以独善其身，此外，即将到来的3月，“两会”在即，年报密集发布，注册制也将逐步推出，危中有机，变中蕴金。

记者综合上海证券、好买基金、众禄基金研究中心、凯石工场等多家机构观点，对2016年2月这个春天“基金池”布局出谋划策。

综合来看，这些机构普遍认为，2016年2月投资难度大，但经过了1月的大幅下跌，反弹动能也在聚集，最核心是要避险，但也可以适度用定投方式布局价值型、选股型绩优基金。此外，合格境内机构投资者基金是分散A股风险的好帮手，重点可关注黄金基金。

股基选两类

价值型或者选股型

在这个时间点买权益类基金，其实需要一点胆量。“当你已经输掉了贪婪，不要再输掉胆怯”，这句话可能用在2月比较合适。在A股市场经历了大幅下跌的背景下，不少指数的估值已经变得便宜。相较而言，目前估值水平较低的价值型基金是2月份布局的较好品种，也有研究机构推荐沪深300这类蓝筹风格指数基金，费用更为低廉。此外，长期业绩较好的选股型基金也有机构推荐。

上海证券就表示，权益基金方面，调整之下现投资机会，预计年后A股将受益经济转型推进和政策推动，市场主题性、结构性的投资机会将开始涌现。1月大跌，多行业的整体估值指标跌至历史低点，部分蓝筹股已经跌出价值，2月份可适当吸纳，风格和主题将是年后基金投资的要点。因此，推荐投资风格为价值型、波段操作能力强的混合型基金，能适时把握结构性机会及局部热点。另外，推荐供给侧改革、创新以及人口结构变迁带来的新消费、国企改革等主题，2015年基金四季报中重点布局以上行业的基金未来机会相对较多。同样也推荐费用相对低廉的被动投资工具，如跟踪沪深300的被动指基，着眼于长远，获得与市场整体反弹相近的回报。

好买基金也用“拥抱风险”作为题目发布2月报告表示，站在现在这个时点，从很多维度来看，都不必太恐慌。从估值看，经过去年的股灾和今年一月份的暴跌，A股市场的估值已经回归到历史低点的水平。截至1月底，上证综指和创业板市盈率分别为12.88倍和54.78倍，而在去年牛市时分别为22.5倍和128.09倍。尽管宏观经济相对疲软，对流动性却不会有太大影响。企业盈利角度上，去年我国GDP增长6.9%，虽然增速逐步放缓，但仍然优于世界平均水平（3%），大多数企业盈利水平较为可观。展望后市相对乐观，因此，好买基金认为，投资者现在不应该让出手中的交易筹码，而应该拥抱风险，通过均衡的资产配置来控制风险。在基金配置方面，建议把握选股能力强的基金。

众禄研究中心则表示，经过1月份的连续下跌，目前做空动能正在逐渐减弱。当前货币政策维持宽松、央行再次维稳、人民币汇率逐渐趋稳、注册制改革时间基本落地，再加上“两会”时间为期不远，证券行业和各重点产业政策将逐渐出台，2月份，市场可能存在一个回稳的过程。不过由于近半年的几轮大幅下跌，市场信心跌至冰点，回稳将是一个有迹可循的过程，短期难以有趋势上涨行情。基于此，仓位较重的投资者，应整体保持观望，等待新的趋势走出，再进行持仓结构调整。股票仓位较轻的投资者，可逢低补仓偏股基金或适当加大定投。

“2月对市场的整体看法是谨慎乐观，谨慎的原因在于基本面不见改善和汇率、资金面隐患仍在，乐观的原因在于海外环境改善，自下而上个股有可为空间，因此未来A股的趋势性机会依然难寻，更多的可能是震荡叠加结构性行情。”凯石金融产品研究中心表示，投资者可在控制仓位的基础上优选个股和行业，谨慎参与反弹。股混基金的选择上，依然建议左侧投资者分批布局行业前景较好的新能源、环保、高端制造、互联网+、国防军工等成长风格基金，以及有政策支撑的农业现代化、煤炭等行业基金。

不过，还有机构表示，压制市场的因素虽然有所缓解但却没有消失，市场能否出现大级别反弹仍需观察，2月份建议继续采取相对保守的资产配置策略，低配权益类基金。在基金品种选择上，考虑到成长股快速下跌之后估值吸引力上升，投资者可以适当增配稳健成长风格的基金，比如广发新动力、嘉实领先、中欧新蓝筹等。